沥青日报

沥青日报研究员：吴晓蓉期货从业证号：F03108405投资咨询从业证号：Z0021537：021-65789108：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn 1/5沥青日报第一部分相关数据2025/07/18365536283606357235543523532.0516.869.7368.7922.815.78230082300(52.00)(49.00)(49.00)(56.00)94.00128.0064.0098.00-26.00期货价格与持仓基差月差3570357036703670358035807852780567456696#N/A2830-5.57.14987.1461-90.58-61.45#N/A455.31-692.45-611.581098.511109.23808.86817.81产业链现货价格价差利润 2/5第二部分市场研判7月18日，国内沥青市场均价为3872元/吨，较昨日上涨1元/吨，涨幅0.02%。山东、华北市场需求维持清淡，中下游用户对高价资源较为抵触，成交以低价为主，为刺激出货，华北地区沥青出货价格小幅走跌，山东市场沥青供应增量有限，受原油价格上涨支撑沥青出货价格小幅上涨；华东区内主力炼厂间歇生产，船运出货有所支撑，随着库存水平下降，船运价格或有上调预期，华南地区受台风阴雨天气影响，终端实际需山东市场，主流成交价格上涨5至3720-4010元/吨。原油价格反弹，另外终端存在赶工需求，叠加个别主力地炼排队发货有所缓解，部分贸易商小幅推涨沥青价格，另外东明石化沥青竞拍溢价50-60元/吨，市场整体成交重心小幅上移。不过，高价资源成交欠佳，另外炼厂开工率存在上升预期，部分用户观望情绪不减，短期沥青价格走稳长三角市场，主流成交价格持稳3750-3800元/吨。需求缓慢释放，支撑炼厂及贸易商出货，目前主力炼厂沥青产量偏低，并且部分资源发船运分流至区外，厂库水平明显下降，近日部分炼厂船运价格或有上调预期，目前镇江库出货价稳在3680-3710元/吨。短期，需求释放有限，且炼厂沥青产量维持低位，短期支撑价格稳定。华南市场，主流成交价格持稳3600-3630元/吨。华南地区受台风天气影响，降雨天气持续，终端实际需求较差，炼厂及贸易商出货情况不佳，且成本端走势偏弱，市场整体悲观情绪较重，不过，主力炼厂库存水平较低，因此当地沥青价格保持坚挺。后市，华南地区或继续受台风天气影响，且当地需求或无较大改善，因此短期当地沥青价 市场概况求较差，沥青价格弱稳为主。为主。格或弱稳为主。 行情研判油价高位回落，回归窄幅震荡格局，沥青成本端指引有限。产业链利润表现尚可，现货价格估值中性。短期供需双弱，3季度末旺季来临前，供需均有上行弹性，沥青单边价格预计高位震荡，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计3500~3650。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据）单位：元/吨单位：元/吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202320241/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120232024 3/5第三部分相关附图图2：BU主力持仓量单位：万手数据来源：银河期货，wind图4：山东沥青市场价单位：元/吨数据来源：银河期货，钢联20250501001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220212022202320242025202520003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120212022202320242025 数据来源：银河期货，钢联 4/5数据来源：银河期货，钢联本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给银河期货版权所有并保留一切权利。银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 作者承诺免责声明予客户个人咨询建议。联系方式 5/5上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799