供给收缩预期升温，煤价反弹支撑强劲

17.316.122.611.811.49.411.38.612.67.010.16.6 简称股价山西焦煤潞安环能平煤股份兖矿能源中国神华38.43陕西煤业中煤能源山煤国际淮北矿业上海能源淮河能源晋控煤业新集能源广汇能源报告摘要 煤炭评级：分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn基本状况上市公司数行业总市值(亿元)行业流通市值(亿元)行业-市场走势对比相关报告1、《供需边际改善持续，煤价反弹动力仍强》2025-07-192、《供需边际改善料持续，煤价反弹有望超预期》2025-07-123、《高温催化电煤需求增长，关注“反内卷”政策落地》2025-07-05 增持（维持）18,162.1417,743.63 37 -2-请务必阅读正文之后的重要声明部分【平煤股份】【淮北矿业】【山西焦煤】，【上海能源】【神火股份】【兰花科创】【永泰能源】有望受益。动力煤方面，京唐港动力末煤价格周环比上涨11元/吨。供应方面，截至2025年7月18日，462家样本矿山动力煤日均产量566.20万吨，周环比减少0.61%，同比增长0.93%。需求方面，截至2025年7月24日，25省综合日耗煤562.40万吨，相比于上周减少70.60万吨，周环比减少11.15%，同比减少12.83%。港口价格方面，截至7月25日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价659元/吨，相比于上周上涨11元/吨，周环比增长1.70%，相比于去年同期下跌200元/吨，年同比下降23.28%。焦煤及焦炭方面，京唐港主焦煤价格周环比上涨240元/吨。供应方面，截至2025年7月25日，523家样本煤矿精煤日产量和110家样本洗煤厂精煤日产量分别为77.73万吨和52.15万吨，周环比分别+0.90%和-2.30%，同比分别-0.58%和-10.11%。需求方面，截至2025年7月25日，247家钢企铁水日产为242.43万吨，周环比减少0.09%，同比增长1.09%。产地价格方面，截至7月25日，柳林高硫/低硫主焦价格指数(含税)分别为1250/1500元/吨，相比于上周上涨220和230元/吨，周环比分别为+21.36%和+18.11%，相比于去年同期下跌550和400元/吨，年同比分别-30.56%和-21.05%。港口价格方面，截至7月25日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1680元/吨，相比于上周上涨240元/吨，周环比增长16.67%，相比于去年同期下跌350元/吨，年同比减少17.24%。风险提示：政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。 内容目录1核心观点及经营跟踪...................................................................................................51.1分红政策及成长看点.........................................................................................51.2上市公司经营跟踪............................................................................................62煤炭价格跟踪..............................................................................................................72.1煤炭价格指数....................................................................................................82.2动力煤价格.......................................................................................................82.2.1港口及产地动力煤价格...................................................................................82.2.2国际动力煤价格..............................................................................................92.3炼焦煤价格......................................................................................................112.3.1港口及产地炼焦煤价格.................................................................................112.3.2国际炼焦煤价格及焦煤期货情况..................................................................122.4无烟煤及喷吹煤价格.......................................................................................123煤炭库存跟踪............................................................................................................133.1动力煤生产水平及库存...................................................................................133.2炼焦煤生产水平及库存...................................................................................143.3港口煤炭调度及海运费情况............................................................................164煤炭行业下游表现.....................................................................................................174.1下游电厂日耗情况..........................................................................................184.2港口及产地焦炭价格.......................................................................................184.3钢价、吨钢利润及高炉开工率情况.................................................................194.4甲醇、水泥价格以及水泥需求情况.................................................................205本周煤炭板块及个股表现..........................................................................................21风险提示.......................................................................................................................22图表目录图表1：重点跟踪上市公司分红数据及投资看点梳理图表2：主要煤炭公司月度经营数据跟踪.....................................................................6图表3：主要煤炭公司季度经营数据跟踪.....................................................................6图表4：本周煤炭价格速览图表5：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)...................................................8图表6：综合交易价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500).....................................................8图表7：京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产........................................................8图表8：坑口价(含税):弱粘煤(Q5500):大同南郊..........................................................8图表9：坑口价:烟煤末(Q5500):陕西榆林....................................................................9图表10：坑口价:动力煤(Q5500):鄂尔多斯..................................................................9图表11：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价图表12：欧洲ARA港动力煤现货价............................................................................9图表13：理查德RB动力煤现货价..............................................................................9图表14：期货结算价(连续):IPE理查德湾煤炭图表15：期货结算价(连续):IPE鹿特丹煤炭..............................................................10图表16：广州港:库提价:印尼煤(Q5500)..................................................................10图表17：广州港:库提价:澳洲煤(Q5500)....................................................................10图表18：京唐港:库提价(含税):主焦煤山西产............................................................11图表19：连云港:平仓价(含税):主焦煤山西产............................................................11图表20：车板价:1/3焦煤(吕梁产):山西...............................