数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量211.96万吨（+2.90），热卷小样本产量317.49万吨（-3.65）。247家钢厂高炉铁水日均242.23万吨（-0.21），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率30.2%（+1.6）。电炉端，华东平电电炉成本在3446（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-23.75元/吨左右，谷电成本3281（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润+141元/吨。本周钢价跟随盘面大幅上涨，谷电全面盈利，导致短流程钢复产；长流程钢利润增至100以上，由于利润偏高，铁水延续高位；废钢日耗增至51万吨以上，总体钢材生产积极性偏强。
- 需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需216.58万吨（+10.41），小样本热卷表需315.24万吨（-8.55），由于盘面大涨，本周建材表需大幅回升；进入制造业需求淡季，热轧表需出现季节性下滑。1-6月中国固定资产投资增速均环比下滑，国内项目投资增量不足；6月房屋销售数据继续下滑，但受债券发行加速影响拿地、新开工、竣工面积降幅有所收窄。宽松财政政策改善房地产部分需求，但居民端购房意愿不足，7月销售数据依然下行，地产仍然向下；6月官方制造业PMI为49.7%，财新制造业PMI为50.4%，制造业PMI有所扩张，其中新订单、生产、出口数据均有所改善；6月中国汽车产量同比+11.67%，出口同比+27.29%，内外需维持正增长，增速扩大。但目前国内汽车行业以价换量，行业利润持续收缩，后续需求可能下滑；5月家电产量增速进入负增长，而7月三大白电排产同比-2.6%，进入需求淡季，海外库存维持高位，排产出现较大下滑。6月美国Markti制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平，上周首次申领失业金人数下滑；6月欧元区制造业PMI值为49.5，初值49.4，前置为49.4，呈现出企稳迹象，新订单仍是拖累数据的主因。后续出口情况可能继续下滑。
- 库存：螺纹库存方面厂库-7.43万吨，社库+2.81万吨，总体库存-4.62万吨；热卷-厂库+0.69万吨，社库+1.56万吨，总体库存+2.25万吨；五大品种库存厂库环比-6.13万吨，社库+4.97万吨，总库存-1.16万吨。
逻辑分析
本周钢材减产力度继续放缓，铁水产量小幅下滑，螺纹去库而热卷累库，五大材整体去库；近期钢材出口量维持高位，但7月为制造业需求淡季，热轧表需下滑，近期盘面大幅拉账，下游钢材投机需求好转，螺纹表需大幅修复。近期市场消息频繁，带动黑色整体走强，市场情绪持续好转。整体钢材自身或缺乏价格驱动，短期跟随原料维持震荡偏强走势，若核查超产落地，可能抬升钢材价格重心，盘面利润持续收缩。但近期盘面波动过大，谨防风险，后续继续关注海外关税及国内宏观政策。关注中央政治局会议。
交易策略
- 单边：维持震荡偏强走势，建议观望
- 套利：建议基差逢低择机介入正套
- 期权：建议观望
国内外宏观
- 雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式举行。
- 美国上周首次申领失业救济人数为22.1万人。
- 国家能源局组织开展煤矿生产情况核查。
- 国家发展改革委、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》。
数据来源
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