国债期货日报：央行的态度是最后防线

观点：央行态度是最后防线，交易盘暂时观望。

盘面点评：国债期货早盘震荡走高，午后回落，尾盘迅速跳水翻绿，最终多数收跌。现券方面，上午现券收益率从盘前高点最多回落4bp，午后回升，盘后再度回落，整体止住连续上行势头，结构上短债强于长端。公开市场方面，央行新做7893亿逆回购，今天到期1875亿，净投放6018亿，大额净投放改善市场情绪。

行情研判：央行超6000亿的净投放缓解了市场紧张情绪，在当前环境下，央行支持性的货币政策态度是多头最后也是最坚实的支撑。盘中邹澜副行长发言提及与财政部统筹国债发行等内容，资金方面情绪改善是日内债市多头回暖主要支撑。A股日内调整，大盘弱于中小盘，TMT反弹，建材、建筑装饰领跌，上游资源股调整。商品依旧强势，情绪在期债尾盘跳水可能受其影响。

数据一览：

• 国债期货：TS2509、TF2509、T2509、TL2509合约多数收跌，持仓减少。
• 资金利率：DR001、DR007、DR014利率上行，交易所资金价格GC001、GC007加权平均利率上行。
• 资金分层：R-DR（7天）利率在50-150bp区间波动。
• 银行间资金成交：DR001、R001成交量在2.5万亿-7.5万亿亿元区间。

研究结论：

• 央行大额净投放改善市场情绪，货币政策态度是多头最后防线。
• 债市止住连续上行势头，短债强于长端。
• A股调整，商品强势，情绪对期债影响显著。
• 资金利率上行，市场流动性仍需关注。