有色金属周度报告

品种期货主力合约收盘价格主力合约2025.7.182025.7.25铜CU25097844079250铝AL25092051020760锌ZN25092229523015铅PB25091684516955镍NI2509120580124360氧化铝AO250931333427工业硅SI250986959690碳酸锂LC25096996076680多晶硅PS25094385053765国内主要金属现货价格走势 近五年基本金属基差变化情况 主要三大交易所铜库存走势截至7月25日，上期所铜库存为8.46万吨，相比上周库存+0.31万吨，涨跌幅+3.80%。截至7月25日，LME铜库存为12.85万吨，相比上周库存+0.63万吨，涨跌幅+5.16%。截至7月24日，COMEX铜库存为24.79万吨，相比上周库存+0.61万吨，涨跌幅2.52%。三大交易所库存继续呈回升态势，关税政策临近，非美地区运往comex铜库存有所减 少。 铜供给端：铜精矿加工费维持在历史低点截至7月24日，铜精矿现货TC降至-42.90美元/吨，小幅上涨0.27美元/吨。矿端紧张预期依旧存在，加工费维持在历史最低点。 铜需求端1-6月份房屋新开工面积30364万平方米，下降20%。其中，住宅新开工面积22288万平方米，下降19.6%。房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。其中，住宅竣工面积16266万平方米，下降15.5%。6月，汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%。6月，新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长35%和36.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。 6月光伏新增装机量为14.36GW，同比下降38%（去年同期为23.33GW），环比5月下降了84.54%。这也是今年来新增光伏装机量首个同比下跌的单月。截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。 策略推荐短期：注意仓位管理，谨防反复风险。中长期：进入丰水期，关注行业库存去化速度，中长期产能过剩依旧。重点品种单周总结：多晶硅主力2509合约周度涨幅22.61%。随着对多晶硅产业供给侧改革及行业结构重组的预期大幅升温，加之现货市场持续大幅上调，多晶硅期货突然爆发，做多资金涌入，连续出现大涨行情，7月份以来，7月至今累计涨幅超过55%，沉淀资金从“抢装潮”前的10亿左右暴增至如今的109亿。周五多晶硅冲高回落，畏高情绪开始显现。“反内卷"背景下，政策面与资金面对多晶硅价格的上涨驱动较大，实际行业基本面仍维持宽松。价格上涨持续向下传导，但由于下半年需求大幅前置，后续价格或交易现实居多，盘面宽幅震荡为主。短线注意仓位管理，谨防反复风险。风险点：近期期货价格反弹使得基差快速迎来修复，不过多晶硅加速上涨行情持续性存疑，具体政策细则尚未落地，短线注意仓位管理。 策略推荐短期：政策持续发酵，叠加消息面供应扰动，多单持有，注意反复风险。中长期：关注政策背景下矿端实际减产情况重点品种单周总结：现象，另外叠加消息面扰动频发，碳酸锂重新站上8万大关。7月中旬，宜春市自然资源局下发通知，要求当地几家涉锂矿山企业编制储量核实报告，并在9月30日前完成报告编制。有业内人士认为，宜春打响了锂行业“反内卷”的第一枪。7月17日，藏格矿业公告，其全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司于2025年7月16日收到有关部门下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，要求其立即停止违规开采行为并积极整改，完善锂资源合法手续，待锂资源手续合法合规后，向海西州盐湖管理局申请复产，经申请通过后方可复产。公司全资子公司格尔木藏格锂业有限公司已按要求停产。另外，市场存在宁德时代锂云母矿采矿证8月9日到期的预期。自然资源部旗下全国矿业权人勘查开采信息管理系统显示，宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司的采矿许可证8月9日将到期，开采矿种为陶瓷土。据宜春市自然资源局官网信息，此前江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝陶瓷土（含锂）矿普查探矿权，出让机关为宜春市自然资源局。风险点：市场处于过热状态，注意反复风险。 碳酸锂主力2509合约单周涨幅9.61%，本周碳酸锂大幅上涨存在政策利多预期下的补涨 本研究报告由新纪元期货研究撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络新纪元期货研究所并获得许可，并需注明出处为新纪元期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。免责声明