饲料养殖周度报告

行情回顾

• 成本端：美国中西部大豆产区天气短暂高温，但阵雨缓解生长压力，产量预期提升；巴西农户卖货进度加快但整体偏慢；阿根廷6月大豆压榨量405.5万吨，豆油产量78.82万吨。
• 供给：中国6月大豆进口1226.4万吨，1-6月累计进口4937万吨，同比增长1.8%；截至7月18日当周，国内大豆压榨量230万吨，同比上升41万吨；CNF巴西大豆进口价471.00美元/吨，美西大豆进口价454.00美元/吨。
• 库存：截至7月24日，进口大豆港口库存667.93万吨，近5年低位；油厂豆粕库存90.83万吨，近5年中等水平。
• 需求：截至7月18日，国内主流油厂豆粕日均成交11.37万吨，近5年中等偏低水平。
• 生猪端：农业农村部召开座谈会，要求合理淘汰能繁母猪，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重。

期货与现货

• 期货：美豆10美分支撑较强，国内双粕高位回落。
• 基差：豆粕基差走弱，菜粕基差波动，玉米基差走强，生猪基差走弱。

策略推荐

• 短期：美豆及巴西大豆CNF升贴水支撑豆粕，多单短线参与；关注中澳、中加贸易关系，菜粕短多持有。
• 中长期：需求增速放缓及累库偏空，豆粕空单继续持有；菜粕偏空配置。

下周关注点及风险预警

• 产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏。