周度要点小结
- 行情回顾：本周国内顺丁橡胶山东市场价格涨后震荡，波动区间在11500-12300元/吨。中石化化销及中油主要销售公司累计上调出厂价格500元/吨。截至2025年7月24日，中国高顺丁橡胶主流出厂价格在12200-12300元/吨。
- 行情展望：近期成本及供应面支撑松动，出货压力下顺丁交投重心承压。本周宏观消息面及原料成本走高推动下，国内顺丁胶供价大幅走高，部分套利盘积极接货，生产企业库存略有下降，贸易企业库存增加。下周燕山石化、锦州石化及菏泽科信重启后国内供应增量逐步显现，现货端出货压力增加，预计生产企业库存趋于增加。需求方面，个别意外检修企业生产恢复，带动国内轮胎整体产能利用率小幅提升，但临近月底，企业出货表现不及预期，成品库存小幅增加，整体订单不足，个别企业或存短期检修计划，短期国内轮胎企业产能利用率存走低预期。
- 策略建议：BR2509合约短线预计在11800-12800区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+6.16%。
- 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓变化数据来源：上期所瑞达期货研究院。
- 跨期价差：截止7月25日，丁二烯橡胶8-9价差为-30。
- 期货仓单：截至7月25日，顺丁橡胶仓单2390吨，较上周+290吨。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至7月24日，山东市场齐鲁石化BR9000报12100元/吨，较上周+500元/吨。丁二烯橡胶基差为-185元/吨，较上周-215元/吨。
- 外盘价格：截至7月24日，日本地区石脑油CFR中间价报576.13美元/吨，较上周+1.56美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周+0美元/吨。
上游情况
- 丁二烯：iFind数据显示，截至7月25日，丁二烯周度产能利用率70%，较上周+2.04%；港口库存15700吨，较上周-4300吨。
- 顺丁橡胶：统计数据显示，2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月-1.69万吨。iFind数据显示，截至7月24日，国内顺丁胶周度产能利用率67.63%，较上周+2.42%。
- 生产利润：iFind数据显示，截至7月24日，国内顺丁胶生产利润-440元/吨，较上周+192元/吨。
- 社会库存：iFind数据显示，截至7月25日，国内顺丁胶社会库存32320吨，较上周+70吨；厂商库存24850吨，较上周-800吨；贸易商库存7470吨，较上周+870吨。
下游情况
- 轮胎开工率：据隆众资讯统计，截至7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点。
- 出口需求：海关数据显示，2025年6月，中国轮胎出口量71.71万吨，环比-5.47%，同比-7.31%；1-6月累计出口412.13万吨，累计同比+4.34%。其中小客车轮胎出口量27.91万吨，环比-3.47%，同比-11.76%；卡客车轮胎出口量40.72万吨，环比-7.00%，同比-5.11%。
