能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于508.90元/桶，0.99%。【重要资讯】1、美国总统特朗普：希望进一步降低油价。2、据报道，俄罗斯黑海两个主要码头的石油装载已经暂停，原因与进港安全新规定的文书工作有关。两名业内人士称，此次暂停影响了新罗西斯克港和里海管道联盟的出口设施Yuzhnaya Ozereevka码头。其中一人表示，他预计情况将在一两天内得到解决。在最近几个月发生了一系列神秘的油轮爆炸事件后，进入俄罗斯海港的规则发生了变化。本周早些时候，俄罗斯总统普京签署了一项法令，要求从外国码头抵达的船只必须获得驻埠船长的许可，并得到俄罗斯联邦安全局的同意。3、美国至7月18日当周EIA原油库存-316.9万桶，预期-156.5万桶，前值-385.9万桶。战略石油储备库存-20万桶，前值-30万桶。库欣原油库存+45.5万桶，前值+21.3万桶。汽油库存-173.8万桶，预期-90.8万桶，前值+339.9万桶。精炼油库存+293.1万桶，预期-113.5万桶，前值+417.3万桶。原油产量减少10.2万桶至1327.3万桶/日。商业原油进口597.6万桶/日，较前一周减少40.3万桶/日。原油出口增加33.7万桶/日至385.5万桶/日。炼厂开工率95.5%，预期93.4%，前值93.9%。【市场逻辑】部分国家与美国达成贸易协议提振市场情绪，但随着OPEC+持续增产以及石油消费旺季接近尾声，未来原油供给过剩预期仍然较强，令油价走势承压。【交易策略】宏观利好消息支撑，油价跌后趋稳，整体预计维持震荡格局。操作上建议观望为主，少做多看，下方支撑位495-500，上方压力位515-520。期权方面，建议前期卖看涨期权可暂时了结。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3602元/吨，-0.28%。现货市场：今日国内沥青现货价格偏弱运行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3845元/吨，华南3575元/吨，西北4025元/吨，东北3990元/吨，华北3735元/吨，西南3835元/吨。 作者： 【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-23日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为28.8%，环比下降4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年8月份国内沥青地炼排产量为128.2万吨，环比下降20.7万吨，降幅13.9%，同比增加18.3万吨，增幅16.6%。2、需求方面：国内多地持续降雨，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求持续受限，炼厂出货部分进入社会库。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-24日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为72.3万吨，环比下降3万吨，国内104家贸易商库存为185.7万吨，环比下降0.1万吨。【市场逻辑】成本跌后有望趋稳，沥青现货炼厂端仍维持去库，整体供需矛盾不大。【交易策略】成本跌后有望趋稳，沥青跌幅受限，短线整体预计呈现震荡格局。操作上建议暂时观望，下方支撑位3550-3600，上方压力位3650-3700。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于2879元/吨，0.00%；Lu主力合约收于3588元/吨，0.59%。【重要资讯】1、虽然东西方套利窗口持续关闭，但预计新加坡7月来自西方的低硫燃料油到货量将增加，有部分巴西货流入，7月预计接收西方低硫燃料油约210-220万吨，高于6月的170-180万吨，同时高硫供给同样充裕。2、需求方面：船燃需求表现疲软，虽然终端需求处于旺季，但炼厂对高硫进料需求仍显疲弱，且中东及南亚发电需求面临季节性转弱。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月23日当周，新加坡燃料油库存在上涨31.4万桶达到2369.9万桶的两周高点。【市场逻辑】成本跌后有望趋稳，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。【交易策略】成本跌后有望趋稳，燃料油跌幅受限，整体预计呈现震荡偏弱格局。操作上建议暂时观望。Fu下方支撑位2800-2850，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3500-3550，压力位3600-3650。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油部分国家与美国达成贸易协议提振市场情绪，但随着OPEC+持续增产以及石油消费旺季接近尾声，未来原油供给过剩预期仍然较强，令油价走势承压。沥青成本跌后有望趋稳，沥青现货炼厂端仍维持去库，整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本跌后有望趋稳，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。低硫燃料油成本跌后有望趋稳，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连502509沥青主连35903602高硫燃料油主连28632879低硫燃料油主连35573588资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价504358728623556 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。