一周简评-集运欧线（20250718）

2025年7月18日Z0018627 期货主力行情来源:wind,格林大华 现货行情回顾来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华,GPR地缘风险指数 7月下半月报价（$/FEU）：海洋联盟（达飞轮船3700、中远海运3600、长荣海运3300～3660、东方海外3700），双子星联盟(马士基3110、赫伯罗特3535)，卓越联盟（韩新航运3400、海洋网联3400、阳明海运3300），地中海航运3440。8月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船4745、赫伯罗 特3535。4 供给——运力分析来源:wind,格林大华从运力端来看，7月份欧洲航线运力压力有所下行。 供给——准班率情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 准班率情况各港口分化，受港口拥堵影响，整体呈下降趋势。6 需求——新订单情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 需求——欧洲经济来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 7月Sentix欧元区投资者信心指数录得4.5，高于前值0.2。5月份欧元区零售指数同比增长1.8%，环比下降0.7%，均低于前值。8 需求——贸易情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 美国对华关税暂停期可能延长。中欧贸易不确定性加大。 资讯关税谈判进度：对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。美国总统唐纳德·特朗普发布了最新的关税通牒，宣布将对墨西哥和欧盟征30%的关税。他告知主要贸易伙伴，如果他们不能谈判出更好的条件，新税率将于8月1日生效。特朗普宣布与印尼达成贸易协议，印尼关税税率从拟议的32%降至19%，美国产品在印尼享零关税待遇。特朗普称，与印度的贸易协议正按与印尼类似的方向推进北约秘书长警告称，如果俄罗斯不达成和平协议，美国将对巴西、中国和印度实施二级制裁特朗普主管AI事务的顾问表示，允许英伟达恢复对中国的H20芯片出口有助于增强美国在海外竞争力，防止华为进一步扩大全球份额美国财长贝森特安抚市场，无需担心中美关税“休战期”在8月12日结束，两国目前谈判处于非常好状态，他希望很快与中国副总理何立峰会晤。据悉为了争取与习近平会晤并与中国达成贸易协议，特朗普正在软化对华态度，两国关税休战期可能再延长三个月。中国国家主席罕见公开质疑全国各地一窝蜂发展人工智能、新能源汽车产业的必要性，并强调推进城镇化是一个循序渐进的过程。 市场逻辑美国对等关税政策影响放缓，但全球集装箱贸易需求中长期面临下跌。从关税事件来看，中美核心诉求差距较大，欧盟、日韩印等部分达成了协议，中美谈判难度更大，短期内并不看好中美关税问题能取得实质性突破。需密切关注中美8月谈判进展，若有中美关系好转的趋势，将对欧线产生利多影响；若90天内未达成进一步协议，或仍将利空欧线。过渡前期不宜过度看空。关税政策的频繁调整以及地缘风险扰动市场预期，不确定性较短期，预计盘面以震荡为主。美方不断主动传递中美有初步谈判意向，欧线虽在谈判初期有所反弹。中期来看，欧洲央行降息或一定程度上对欧线形成支撑。叠加8月后欧美传统的圣诞季备货需求，8月后市场可能迎来利好。可关注EC2508合约在1500点以下的布局机会。长期看，全球贸易局势动荡，叠加欧元区经济增速放缓，整体维持“负反馈”循环观点：运价下跌→船司降价揽货→运力过剩加剧→运价再跌。仍需关注关税方面谈判及相应政策调整，欧线整体波动性或再度加大。 大。 【交易策略】关注关税谈判进度，贸易局势逐渐清晰，叠加欧洲港口拥堵，欧线下方支撑较强。【风险提示】下行风险：中美谈判无进展，欧美经济回落，船舶交付超预期，地缘政治风险缓解。上行风险：中美谈判取得进展，欧洲经济增速超预期，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵，地缘冲突加剧。