一周简评-集运欧线（20250613）

2025年6月13日Z0018627 集运市场行情回顾来源：Wind，格林大华期货 期货主力行情来源:wind,格林大华 现货行情回顾来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华,GPR地缘风险指数 主要船司宣涨6月份价格：马士基上海——鹿特丹第25周价格1690/2820；赫伯罗特6月份上半月船期报价1635/2535，6月下半月船期报价2235/3535，7月上半月船期报价2635/4435。地中海航运上海——鹿特丹6月上半月船期报价1580/2640，6月下半月船期报价1940/3240。4 供给——运力分析来源:wind,格林大华从运力端来看，6月份欧洲航线运力压力有所下行。 供给——准班率情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 准班率情况各港口分化，整体呈上升趋势，供给情况较为稳定，供给过剩仍是制压欧线的主要因素。6 需求——新订单情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 需求——欧洲经济来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 欧洲央行连续第八轮降息，将隔夜存款利率、主要再融资利率、隔夜贷款便利利率分别下调25BP至2%、2.15%、2.4%。欧洲央行预计2025——2027年欧元区经济增速预期分别为0.9%、1.1%、1.3%。据经济学家的预测，欧元区四大经济体的通胀率目前均已处于或低于欧洲央行设定的2%目标。8 需求——贸易情况来源:wind,格林大华来源:wind,格林大华 美国总统特朗普称他将在未来一周半到两周内向各国致信，设定单边关税税率。美国商务部长卢特尼克预计与其他国家的贸易协议将从下周开始公布，并表示欧盟可能是最后达成协议的经济体之一。欧盟据悉认为与美国的贸易谈判可能会超出7月9日的最后期限。9 资讯1、特朗普敦促美联储降息1个百分点，指责鲍威尔让美国“损失惨重”，并称将很快公布下一任美联储主席人2、日美举行第五轮关税谈判，日方希望尽快达成贸易协议，不必等到G-7峰会时。据日媒报道，日方试图通过承诺在美国增加汽车产量并加强稀土合作，以争取关税豁免。3、中美谈判代表在伦敦会谈后分别表示，双方原则上就落实中美元首通话及日内瓦共识的框架达成了一致，双方将向各自领导人汇报结果。美国商务部长卢特尼克表示，在中国放行稀土磁铁前，美国不会取消对华实施的飞机发动机零部件、学生签证等反制措施。他还强调美国不会向中国出口最先进的芯片，对华关税暂停期可能不会延长4、欧盟考虑在新一轮对俄制裁中将20多家银行从国际支付系统SWIFT中剔除，同时降低俄罗斯石油价格上限，并禁止北溪天然气管道。5、俄罗斯加大无人机生产力度，以便能对乌克兰城市频繁发动大规模袭击。此外，莫斯科继续施压基辅，要求其接受和平条款。6、哈马斯表示，已与美国特使就加沙停火框架达成一致。以色列则予以否认并继续采取强硬姿态。7、以色列对伊朗实施军事打击，伊朗威胁，中东局势再次升级。8、欧元区5月通胀率放缓程度超预期，八个月来首次跌至2%目标位以下。欧元区四大经济体的通胀率目前均已处于或低于欧洲央行设定的2%目标。 选 市场逻辑国对等关税政策影响放缓，但全球集装箱贸易需求中长期面临下跌，叠加市场对欧元区经济增速的弱预期，全球集装箱航运市场整体承压。近期中美双方已完成二次谈判，但中美核心诉求差距较大，欧盟、日韩印等尚未谈判成功，中美谈判难度更大，短期内并不看好中美关税问题能取得实质性突破。5月12日日内瓦协议超预期，6月11日伦敦谈判也达成了一些共识。但需密切关注中美接下来的谈判进展，若有中美关系好转的趋势，将对欧线产生利多影响；若90天内未达成进一步协议，或仍将利空欧线。过渡前期不宜过度看空。俄乌战争再起，以色列伊朗局势螺旋升级，欧洲或将再次制裁，地缘风险或对欧线形成一定支撑。关税政策的频繁调整以及地缘风险扰动市场预期，不确定性较大。短期，预计盘面以震荡上涨为主。中东局势升级，叠加关税政策逐渐清晰，马上到来的传统旺季，预计欧线价格偏强。中长期来看，短期内并不看好中美谈判能取得实质性突破，仍需关注关税方面谈判及相应政策调整，欧线整体波动性或再度加大。中长期整体维持“负反馈”循环观点：需求下降→运价下跌→船司降价揽货→运力过剩加剧→运价再跌。 地缘冲突再起，短期运价震荡偏强，但不宜过度看高。【风险提示】下行风险：中美谈判无进展，欧美经济回落，船舶交付超预期，地缘政治风险缓解。上行风险：中美谈判取得进展，欧洲经济增速超预期，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵，地缘冲突加剧。