聚星科技是一家专注于电接触产品研发、生产和销售的公司，主要产品包括电触头、电接触元件和电接触材料。公司成立于1996年，深耕行业近三十年，于2024年11月11日成功登陆北交所，成为温州首家北交所上市企业。
公司业务发展态势良好：
- 公司股权集中，实际控制人陈静先生及其配偶合计控制48.09%的股权，股权结构清晰稳定。
- 管理层经验丰富，核心成员均在公司任职十年以上，深耕行业多年。
- 公司一体化发展，产品集成化，拥有从电接触材料到电触头、电接触元件的完整产业链布局。
- 公司专注于核心产品，重视技术创新，参与制定多项标准，专利数量多，拥有多项核心技术，如粉体高效混合技术、三复合铆钉型电触头冷镦技术等。
- 公司客户资源优质且粘性高，与多家大型知名低压电器生产企业建立了合作关系，产品定制化程度高。
- 公司募资2.44亿元用于生产线智能化技术改造、研发中心建设和补充流动资金，助力业绩成长，并提高竞争优势。
电接触产品下游场景丰富，低压电器行业规模持续拓展：
- 电接触产品行业规模持续扩大，2015-2023年年复合增长率为10.98%，预计2024年工业总产值再创新高。
- 低压电器行业规模持续扩大，2017-2023年年复合增长率为8.57%，2023年市场规模为1061亿元人民币。
- 低压电器下游应用广泛，包括家用电器、工业控制、汽车、智能电表、配电系统等领域，市场前景广阔。
- 家用电器市场需求有望释放，2024年我国家电零售额突破9000亿元，预计2025年将继续增长。
- 工业控制领域市场前景广阔，2029年全球工业控制和工厂自动化市场规模有望突破3000亿美元。
- 新能源汽车市场规模不断扩大，2024年我国家庭汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆。
- 全社会用电量持续攀升，2024年全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，推动低压电器市场规模增长。
盈利预测与投资建议：
- 公司2024年实现归母净利润1.16亿元，同比增长51.12%；2025Q1归母净利润0.23亿元，同比增长44.97%。
- 公司毛利率居于行业前列，2020-2024年平均销售毛利率为22.02%，平均净利率为10.27%。
- 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为1.30/1.58/1.94亿元，同比增加12%/21%/23%。
- 首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：
