铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/7/24

市场整体走势

• 沪铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
• 氧化铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
• 铸造铝合金：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。

关键数据

• 沪铝：主力合约收盘价20,760元/吨，环比下降30元；LME电解铝三个月报价2,639美元/吨，环比下降13美元；沪铝前20名净持仓15,943手，环比增加8,217手。
• 氧化铝：合计库存44.66万吨，环比下降1.5万吨；开工率82.49%，环比上升2.88个百分点。
• 铸造铝合金：主力收盘价20,135元/吨，环比下降20元；上期所库存数据缺失；本月-下月合约价差60元，环比上升20元。
• 电解铝：社会库存44.1万吨，环比增加1万吨；开工率97.68%，环比上升0.03个百分点；原铝进口量192,314.5吨，环比下降30,781吨。

期权市场

• 沪铝期权购沽比1.04，环比下降0.0580，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。

基本面分析

• 供给端：
  • 氧化铝：铝土矿港口库存回升，供应充足，冶炼厂开工率提升；电解铝：产能置换项目推进，在运行产能高位，但消费淡季导致库存积累。
  • 铸造铝合金：废铝供给紧张，原料成本支撑，但需求淡季导致部分企业减产。
• 需求端：
  • 氧化铝：电解铝需求稳定，但铝价高位仍提供利润支撑。
  • 电解铝：下游消费淡季影响明显，铝材加工企业开工及订单回落。
  • 铸造铝合金：消费持续低迷，需求疲软制约价格。

技术分析

• 各品种60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛，显示短期动能减弱。

操作建议

• 沪铝、氧化铝、铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
• 期权：关注多头情绪，但需警惕波动率风险。

宏观要闻

• 特朗普宣布对大部分国家征收15%-50%关税，欧盟或达成15%关税协议，国际货币基金组织警告关税加剧通胀及地缘经济分裂。

研究结论
铝类产业整体处于供需偏弱格局，供给端受原料成本支撑，需求端受淡季影响疲软，库存逐步积累。各品种价格震荡为主，建议谨慎交易，关注宏观政策及供需变化。