海外市场点评：谈判时刻:从美日、美欧看中美

政策动态点评：7月政治局会议释放新期待，但具体内容未在报告中详述。

“十五五”规划系列报告（四）：从金融强国角度看“十五五”规划，但具体规划细节未展开。

历史比较法之于美国困局——请回答2025系列报告（二）：探讨美联储独立性，但未提供具体分析。

经济动态跟踪：分析外卖补贴对7月社零的影响，但未给出明确结论。

美国经济研究：关税“博弈”中谁是主要受害者？

• 美日协议影响：美日达成关税协议后，美欧、美韩等可能加速类似协议。
• 欧盟谈判困境：欧盟在谈判中处于不利地位，可能接受15%汽车关税及部分产品免税，但特朗普可能索要更多，谈判存在变数。
• 中美谈判关注点：
  • 关税问题：临近暂缓期，可能涉及芬太尼关税和对等关税讨论，完全取消难度大，可能维持现有水平或小幅调降。
  • 关税水平参考：美国对越南、印尼的转口贸易设置40%关税，可能影响对中国出口的关税水平。
  • 供应链问题：美国希望保障稀土供应，可能要求中方承诺。
  • 其他议题：经贸外议题（如中俄伊石油采购）及元首会晤不在本次讨论。
• 风险提示：美国经贸政策大幅变动，关税扩散可能导致全球经济超预期放缓。

关键数据：

• 欧元大幅升值，拖累欧元区GDP增长（2025年5月较3月价格涨跌幅为0.81%）。
• 欧元兑美元快速升值（2015-2019年趋势图）。
• 中国在全球稀土产量中占比69.23%。

研究结论：

• 中美关税谈判可能维持现有水平或小幅调降，供应链问题（尤其是稀土供应）是关键。
• 欧盟在美日协议背景下谈判处境被动，可能接受部分关税协议，但存在不确定性。
• 美国对转口贸易设置的40%关税可能影响最终对中国出口的关税水平。