能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于503.70元/桶，-0.57%。【重要资讯】1、美国能源信息署表示，美国首次成为尼日利亚原油的净出口国。2、当地时间7月21日，伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃在例行记者会上表示，伊朗将与中国和俄罗斯就伊朗核计划问题举行三方会谈。巴加埃表示，在过去一年中，伊朗与中国和俄罗斯就“快速恢复制裁”机制，进行了富有成效的磋商，以跟进核协议的执行情况。同时巴加埃批评欧洲国家将该机制用作威胁伊朗的工具。3、美国至7月18日当周API原油库存-57.7万桶，预期-64.6万桶，前值+83.9万桶。库欣原油库存+31.4万桶，前值+6.3万桶。汽油库存-122.8万桶，预期-100万桶，前值+193.1万桶。精炼油库存+348万桶，预期-108万桶，前值+82.8万桶。4、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至7月21日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2052.5万桶，较一周前增加97.1万桶。其中轻质馏分油库存增加59.7万桶至798.5万桶，中质馏分油库存减少39.3万桶至220万桶，重质残渣燃料油库存增加76.7万桶至1034万桶。【市场逻辑】近期地缘局势仍然不稳，同时石油消费旺季欧美柴油供应偏紧，对原油端形成正向反馈，但随着OPEC+持续增产，原油供给过剩预期仍然较强，令油价走势承压。【交易策略】消息面驱动有限，国内市场板块轮动，油价短线走势趋弱，但整体预计维持震荡格局。操作上建议短线波段交易为主，下方支撑位495-500，上方压力位515-520。期权方面，建议卖看涨期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡回落，主力合约收于3594元/吨，-0.47%。现货市场：今日国内沥青现货价格偏弱运行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3845元/吨，华南3575元/吨，西北4025元/吨，东北3990元/吨，华北3740元/吨，西南383 作者： 5元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-16日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为28.8%，环比下降4%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年8月份国内沥青地炼排产量为128.2万吨，环比下降20.7万吨，降幅13.9%，同比增加18.3万吨，增幅16.6%。2、需求方面：国内多地持续降雨，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求持续受限，炼厂出货部分进入社会库。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-21日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为75.3万吨，环比下降2万吨，国内104家贸易商库存为185.8万吨，环比增加0.5万吨。【市场逻辑】成本回落，沥青现货炼厂端仍维持去库，整体供需矛盾不大。【交易策略】成本回落，沥青盘面走势承压，短线预计呈现震荡格局。操作上建议前期多单暂时了结，下方支撑位3550-3600，上方压力位3650-3700。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油维持震荡，Fu主力合约收于2879元/吨，-0.69%；Lu主力合约收于3565元/吨，-0.28%。【重要资讯】1、套利窗口关闭导致新加坡地区燃料油供应受限，但预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多，7月高硫船货将持续持续到港，高硫资源维持充足。2、需求方面：船燃需求表现疲软，虽然终端需求处于旺季，但炼厂对高硫进料需求仍显疲弱，且中东及南亚发电需求弱于季节性。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月16日当周，新加坡燃料油库存下降132.3万桶，至两周低点2338.5万桶。【市场逻辑】成本回落，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。【交易策略】成本回落叠加燃料油结构疲软，燃料油走势承压，短线预计呈现震荡格局。操作上建议暂时观望。Fu下方支撑位2800-2850，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3500-3550，压力位3600-3650。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油近期地缘局势仍然不稳，同时石油消费旺季欧美柴油供应偏紧，对原油端形成正向反馈，但随着OPEC+持续增产，原油供给过剩预期仍然较强，令油价走势承压。沥青成本回落，沥青现货炼厂端仍维持去库，整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本回落，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。低硫燃料油成本回落，船燃需求疲软，叠加燃料油供给预期增量，高低硫燃料油结构均承压。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连503504沥青主连36163594高硫燃料油主连29132879低硫燃料油主连35763565资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价504361228793567 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。