黑色焦煤价格大涨带动 尿素维持偏强震荡

核心观点与市场逻辑

• 行业政策影响：点行业淘汰落后产能，山西等固定床装置将检修或技改，叠加黑色焦煤价格大幅反弹，商品情绪回暖，尿素偏强震荡，参考区间1760-1880。
• 甲醇基本面：7月甲醇下游进入季节性淡季，港口累库，产区小幅去库，下游需求未明显好转。伊朗装置重启带来进口压力，国内装置检修增多，供需双弱格局。
• 政策驱动：工信部推动石化等重点行业淘汰落后产能，虽甲醇落后产能占比不高，但受黑色焦煤价格大涨带动，甲醇价格震荡偏强，参考区间2380-2530。

关键数据

• 甲醇期货与现货：夜盘主力合约上涨19元/吨至2418元/吨，华东现货上涨14元/吨至2412元/吨。
• 持仓变化：多头持仓增加7871手至38.07万手，空头持仓增加6214手至47.79万手。
• 供应：国内开工率82.6%（环比-1.5%），海外开工率72.45%（环比+1.3%）。
• 库存：港口库存79.02万吨（环比+7.13万吨），华东累库6.35万吨，华南累库0.78万吨；企业库存35.23万吨（环比-0.46万吨）。
• 需求：西北签单6.3万吨（环比+2.6万吨），订单待发24.31万吨（环比+2.19万吨）；烯烃开工率86.23%（环比+0.2%），醋酸开工率90.5%（环比-3.3%）。

研究结论与交易策略

• 市场逻辑：供需双弱格局下，受政策与成本支撑，甲醇价格震荡偏强，但季节性淡季与进口压力仍需关注。
• 交易策略：已有多单谨慎持有，关联品种尿素参考区间1760-1880。