北向资金2025年第二季度投资情况分析
1. 总览
- 持股市值：截至2025年6月30日，北向资金持A股总市值为22913.93亿元，较2025年3月31日增加529.26亿元。占A股总市值、流通市值、自由流通市值的比例分别为2.19%、2.80%、5.54%，以流通股口径看，北向资金持有的筹码比重减小，定价权减弱。
- 资金流向：2025年Q2北向资金净流入604亿元，环比一季度增加484亿元，流入有所加快。上半年累计净流入724亿元，位于历史同期较低水平。日均成交金额为1518亿元，比2025年Q1减少393亿元，其在全部A股日均成交额中的占比为12.0%，比2025Q1下降0.7个百分点。北向资金日均换手率降至5.1%，但仍比全部A股流通市值换手率1.6%要高出3.5个百分点，表现出明显的高位投机属性。
2. 持股流量统计
- 持股数量：截至2025年6月30日，北向持股数量共计3539只，比2025年3月31日多151只，在全部A股中的覆盖度为65.3%，比2025年3月31日上升2.5个百分点。具体来看，2025年3月31日至2025年6月30日两期横截面之间，有6只股票被清仓（全部因退市而清仓），有1421只股票被增持、1652只股票被减持，315只股票的持股数量持平上期，另有151只股票新进入北向持仓范围。
- 行业流向：北向资金在2025年Q2加仓了22个行业，减仓了8个行业。加仓前五大行业为新能源（+129亿元）、医药（+114亿元）、通信（+92亿元）、非银金融（+82亿元）、有色金属（+70亿元）；减仓前五大行业为家电（-127亿元）、食品饮料（-113亿元）、石油石化（-19亿元）、计算机（-13亿元）、纺织服装（-9亿元）。
3. 持股存量统计
- 持股偏好：本期北向资金前五大配置行业分别为新能源（占13.05%）、银行（占11.09%）、电子（占9.76%）、食品饮料（占8.33%）、医药（占7.27%）。本期增加的前五大行业为银行（+0.93%）、非银金融（+0.63%）、通信（+0.52%）、有色金属（+0.41%）、医药（+0.36%）。
- 行业配置对比：北向资金在8个行业上超配，在22个行业上低配，均与上期持平。超配比例较重的行业有新能源（超配7.60%）、家电（超配3.23%）、食品饮料（超配2.97%）、汽车（超配1.65%），而电子、医药、建材、有色等五个行业超配比例不足1%。低配比例较重的行业有石油石化（低配2.28%）、基础化工（低配2.05%）、计算机（低配1.67%）、国防军工（低配1.66%）、银行（低配1.61%）、机械（低配1.06%），而其余的电力公用、煤炭、房地产等16个行业低配比例不足1%。与2025年Q1相比，北向资金呈现出更均衡的特征，即超配幅度和低配幅度均收缩，持股分布向全A平均水平靠拢。
- 定价权分布：北向资金持股市值占该行业流通市值比例达到3%的行业有8个，分别是家电（占7.3%）、新能源（占6.7%）、食品饮料（占4.4%）、汽车（占4.0%）、有色（占3.4%）、建材（占3.3%）、电子（占3.1%）、医药（占3.0%）。在综合、综合金融、纺织服装、石油石化、国防军工、轻工制造这6个行业，北向持股占流通市值比不足1%，定价权较弱。
4. 北向持ETF统计
- ETF持有情况：截至2025年Q2，北向资金共计持有249只ETF，较2025年Q1增加6只，新增名单见附录。北向持有ETF总金额约为46.4亿元（较2025年Q1减少5.7亿元），体量远小于其持股市值。主要加仓方向为宽基、红利、黄金等热门资产，减仓方向集中于半导体、芯片、消费、券商。
5. 附录
- 清仓退出股票：6只股票因退市而清仓。
- 新进股票：151只股票新进入北向持仓范围。
