股指期货热点报告：2025Q4：卓越的板块切换——北向资金跟踪系列（五）

2025年第四季度，北向资金持A股总市值为25898.18亿元，较三季度末小幅增加46.35亿元，但占A股总市值、流通市值、自由流通市值的比例分别下降0.06%、0.06%、0.09%，显示筹码比重和定价权减弱。全年北向资金累计净流出726.8亿元，为连续第二年净流出A股，但通过加仓电子、新能源、有色等热门板块，其持股市值反而扩张了17.2%，体现了优异的板块切换能力。

从流量统计看，四季度北向资金加仓19个行业，减仓11个行业，加仓前五的行业为有色金属（+250亿元）、电力新能源（+156亿元）、电子（+114亿元）、基础化工（+55亿元）、机械（+48亿元）；减仓前五的行业为医药（-162亿元）、食品饮料（-152亿元）、非银金融（-99亿元）、汽车（-65亿元）、银行（-53亿元）。存量统计显示，北向资金在8个行业上超配，在22个行业上低配，超配比例较重的行业有新能源、电子、有色、家电、食品饮料，低配比例较重的行业有银行、石油石化、计算机、国防军工、基础化工、电力公用、非银、交运、建筑、煤炭。

全年北向资金净流出，但在电子、电力新能源、有色金属、机械四个行业中持续净流入，净流入最多的前五大行业分别为电子、电力新能源、有色、汽车、机械；净流出最多的前五大行业分别为银行、食品饮料、非银金融、家电、电力公用。北向资金配置风格更加极致化，显著增配涨幅较大的行业，减配跑输大盘的行业，板块切换能力突出。