观点策略
- 宏观层面：美国6月CPI、PPI数据高于预期，中国经济上半年GDP增长5.3%，社融、出口数据走好，重大基建项目开工，稳增长方案推高市场预期，黑色板块大幅上涨。
- 风险点：7月底政治局会议、粗钢减控。
宏观层面
- 国际市场：美国6月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%；PPI同比增长2.3%，环比持平。
- 国内市场：上半年GDP同比增长5.3%，固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2%；社会融资规模增量为22.83万亿元；货物贸易进出口总值同比增长2.9%；工信部将推动重点行业淘汰落后产能；雅鲁藏布江下游水电工程开工。
地区国际国内
- 建筑：项目资金到位率环比下调，水泥出库量环比上升，基建水泥直供量高于去年同期。
- 基建：混凝土发运量上升，沥青销量下调。
- 现货：钢材现货价格持续向上反弹，螺纹钢、热卷价格上涨；原料端干熄焦、铁水产量上调，唐山钢坯价格上涨。
价差分析
- 铁矿石：主力合约五连阳，基差维持在零值下方小幅波动；Back曲线结构走陡，价格曲线重心上移；5-9价差-55元/吨，9-1价差32元/吨。
- 跨市场价差：大商所与新交所价差走扩，达到68.6元/吨；螺矿差（主力合约）2362元/吨，螺矿比4.01。
- 全球发运量：本周全球发运量3109.1万吨，环比上升4.08%，非澳巴发货量增幅28.91%。
- 到港量：47港铁矿到港量2511.8万吨，环比下降12.88%，累积到港量同比降低3.54%。
- 内矿供应：矿山企业产能利用率环比小幅上升，产量环比小幅上升。
- 钢企铁水产量：247家钢企铁水产量242.44万吨/天，环比上升2.63万吨/天；进口铁矿日均消耗301.25万吨/天，环比上升2.76万吨/天。
- 高炉：开工率83.46%，环比上升0.31%；产能利用率90.89%，环比上升0.99%；新增4座高炉复产，2座高炉检修。
- 高炉利润：螺纹钢生产利润171元/吨，维持高位；唐山地区方坯成本2770元/吨，上海螺纹3250元/吨，价差480元/吨。
- 电炉利润：华东地区谷电利润小幅上升，维持正值；西南地区谷电利润在100元/吨以上。
- 热卷毛利：热轧板卷毛利146元/吨，冷轧卷板毛利32元/吨，维持较高水平。
- 铁水成本：河北地区铁水含税成本2338元/吨，环比增加50元/吨。
- 替代品：铁废差-34元/吨，维持负值。
库存
- 国内矿山企业库存：126家矿山企业铁精粉库存45.45万吨，环比下降5.37万吨；186家矿山企业铁精粉库存85.0万吨，环比下降4.27万吨。
- 钢铁企业库存：247家钢铁企业进口铁矿库存8822.16万吨，环比下降157.48万吨；库存消费比29.28，较上周下降0.80。
- 港口库存：45港进口铁矿库存13785.21万吨，环比上升19.32万吨，同比下降1345.80万吨；47港进口铁矿库存14381.51万吨，环比上升34.62万吨，同比降1324.50万吨。
- 疏港量：45港日均疏港量322.74万吨，环比上升3.23万吨/天，增量主要集中在华北、华南和东北区域。
