黑色产业日报

黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周二，螺纹钢期货价格继续大幅上涨，杭州中天螺纹钢3420元/吨，较前一日上涨50元/吨，10合约基差113（-33），煤炭主产区查超产，焦煤期货价格涨停，成本推动钢价上行。基本面方面，根据钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需环比减少15.33万吨，最近一期螺纹产量减少7.60万吨，库存增加2.89万吨，需求淡季矛盾积累不明显，供需保持相对均衡。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格上涨至电炉平电成本附近，静态估值修复至中性水平；驱动方面，宏观端，关注月底政治局会议是否有反内卷相关政策信号，产业端，现实供需均衡，关注粗钢限产执行情况，预计价格震荡偏强运行，策略上单边观望、关注多现货空期货机会。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周二，铁矿期货价格大幅上涨，国内接连召开产业相关会议，月底会议政策预期增强。叠加近期高炉复产增多，预期引导正反馈利好原料端。现货方面，青岛港PB粉798元/湿吨（+13）。普氏62%指数104.85美元/吨（+1.90），月均97.91美元/吨。PBF基差22元/吨（0）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,479万吨，环-19.3。45港口+247钢厂总库存22,607.37万吨，环-138.16。247家钢企铁水日产242.44万吨，环+2.63。海外强发运效果尚未显现，因此港口库存保持稳定，供给端无明显改变，需求端稍显强势。中美贸易摩擦缓和，关税休战期可能进一步延长，盘面开始对标摩擦前的价格进行修复。此外，近期国内接连召开产业相关会议，月底会议政策预期增强。综上，铁矿盘面阶段性出现新高，预计价格震荡偏强运行。(数据来源：同花顺iFinD)◆双焦 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 焦煤：供应方面，产地部分煤矿受事故及井下条件限制，产量释放节奏仍显缓慢，焦煤整体供应恢复进程未达预期。进口方面，受国内期货盘面大涨带动，蒙煤贸易商心态偏乐观，报价延续走高态势，蒙5原煤等主流煤种价格上行明显。需求方面，近期焦炭第二轮提涨落地叠加宏观利好刺激，黑色系期货盘面大幅拉涨，市场看涨情绪持续升温，下游焦企及贸易商积极拉运，煤矿销售普遍顺畅，价格延续上行态势，部分资源偏紧区域单日涨幅显著；钢厂方面，成材价格连续上涨带动盈利改善，生产积极性较高，刚需维持偏强，部分企业存在催货行为。不过下游虽刚需支撑较强，但对高价煤种采购心态稍显谨慎，增库节奏仍受一定抑制。港口方面，受产地政策发文及期货涨停影响，市场情绪高涨，期现结合贸易商多暂停报价、捂货惜售。综合来看，当前焦煤市场呈现供需双旺格局，供应端受事故及井下因素制约恢复缓慢，需求端受焦炭提涨及成材利润改善驱动采购积极性提升，叠加进口煤价跟涨，短期价格支撑较强。后续需重点关注煤矿复产进度、焦炭提涨落地持续性及钢厂利润情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）焦炭：供应方面，近期产地焦企陆续发起第二轮提涨，涨幅维持50-55元/吨。受黑色系盘面大幅拉涨带动，炼焦煤价格同步追涨，焦企即时成本显著抬升，但焦炭涨势相对滞后，导致多数焦企利润空间持续压缩，部分已现倒挂状态，后续开工或有进一步下调可能。需求方面，随着钢价连续上涨，钢厂盈利能力改善，生产积极性较高，对焦炭的刚需维持偏强态势，在市场上涨情绪推动下，部分钢厂存在催货行为，但西南地区钢厂受成材销售压力影响，终端需求较弱，利润空间偏窄，部分企业甚至面临亏损，后期或出现检修计划。综合来看，当前焦炭市场供需博弈特征明显。供应端受成本挤压和利润倒挂制约，需求端虽钢厂刚需偏强，但区域分化及利润限制导致对提涨的接受度存在差异。短期来看，第二轮提涨落地节奏或受钢厂利润修复进度及区域需求分化影响，重点关注焦企开工调整幅度、钢厂利润改善持续性及钢材终端需求情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻1.7月14日-7月20日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1424.5万吨，环比增加31.5万吨，库存连续三期环比增长，当前库存绝对量已攀升至年初以来的峰值。2.中国钢铁工业协会：2025年6月，会员企业总能耗同比下降3.57%；吨钢综合能耗同比增长1.82%；吨钢可比能耗同比增长1.96%；吨钢耗电量同比增长4.27%。3.奥维云网：2025年8月家用空调排产1115.5万台，同比减少7.1%，其中内销排产651万台，同比减少5.3%；出口排产464.5万台，同比下降9.5%。4.7月22日一则有关“煤矿生产核查”的通知流传于市：国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。《通知》提到，今年以来，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古等8省(区)的生产煤矿。从中国煤炭运销协会了解到，该文件内容属实，何时开始核查尚不确定。5.因雅鲁藏布江下游水电工程装机容量预计为三峡水电站的2.7倍，参考三峡大坝1600万吨水泥用量，推算其水泥需求在4000万吨以上。砂石骨料方面，工程预计消耗约1.5亿吨，相当于三峡大坝砂石骨料用量的三倍。 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4