黑色产业日报

产业服务总部 黑色产业日报 黑色产业团队 2025/4/23 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 张佩云 咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752 投资咨询编号：Z0019837 联系人殷玮岐 咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 白天霖 从业编号：F03138690 简要观点 ◆螺纹钢 周二，螺纹钢期货价格再度下跌，杭州中天螺纹钢3160元/吨，较前一 日下跌30元/吨，05合约基差154（+3）。宏观层面，印度自4月21日开始，将对某些钢铁进口实施12%的临时关税，以遏制进口激增，越南工贸部已接到请求，希望扩大反倾销案件的范围，国内一季度经济数据发布，整体偏好，GDP同比增长5.4%，短期可能不会出台大规模刺激政策；产业层面，最近一期数据，螺纹钢表需大幅增加，去库速度加快，不过市场担忧需求见顶，通常而言，五月份钢材需求会季节性下滑，旺季窗口期已经不长。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，预计中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模刺激政策概率较小，产业端，现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预期偏弱，预计价格震荡偏弱运行。策略上，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆铁矿石 周二，铁矿期货价格震荡运行。现货方面，青岛港PB粉767元/湿吨（-2）。普氏62%指数99.30美元/吨（-0.80），月均99.82美元/吨。PBF基差100元/吨（+2）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,437.8万吨，环+3。45港口+247钢厂总库存23,108.92万吨，环-309.23。247家钢企铁水日产240.12万吨，环-0.10。主流矿山一季度财报发布，产运受天气等因素影响多有下滑，但并没有下调年度目标，后期海外矿山存在增产增发预期。成材端抢出口效果消退，负反馈下铁矿仍有向下动力。但钢坯流动性较好，对铁水产量有一定支撑。综上，考虑到铁水尚未出现见顶信号以及可能的宏观政策利好，铁矿09震荡偏弱看待，关注 715压力位。(数据来源：同花顺iFinD)。 ◆双焦 焦煤：供应方面，主产区煤矿生产节奏整体平稳，个别区域因井下条件限制出现阶段性限产，但产能释放未现明显收缩。进口方面，口岸蒙煤通关量维持中位水平，但受国内钢价回落及焦炭提涨博弈影响，贸易商拉运意愿降温。需求方面，焦企原料库存多补充至合理区间，叠加市场对后市预期偏谨慎，采购行为趋于保守，炼焦煤成交活跃度下降，部分煤种线上竞拍流拍现象增多。综合来看，焦煤市场短期供需矛盾暂未激化，不过需求端补库动能减弱与进口煤价格松动形成压制，市场或延续弱稳格局，后期重点关注终端钢材需求释放节奏、蒙煤口岸通关稳定性及焦钢企业利润修复情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）。 焦炭：供应方面，主产区焦企开工维持平稳，当前焦企多处于盈亏平衡边缘，但暂无大规模减产计划。需求方面，钢厂高炉开工率保持高位，铁水产量维持相对韧性，刚需采购维持稳定节奏，部分企业存在补库需求，但受钢价回落抑制，补库力度较前期有所减弱。市场情绪方面，焦钢博弈心态加剧，首轮提涨落地后贸易商情绪趋于谨慎，投机需求阶段性走弱。综合来看，焦炭市场短期呈现供需紧平衡态势，钢价波动及终端需求复苏节奏仍是核心变量，需重点关注高炉复产进度、钢厂利润修复程度及原料煤成本变动情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.1.3万亿超长期特别国债今年首期即将发行。根据财政部最新安排，2025年超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债将于4月24日同日开启发行。 2.多家钢厂检修减产：（1）中天钢铁计划5月初对一条棒材线检修，为期13天，预计影响棒材产量3万吨。 （2）武钢有限计划于2025年4月14日-5月10日对8#4117m³高炉进行年修26天，预计影响日均铁水产 量约0.92万吨。（3）福建宏丰钢铁自4月23号开始停产检修，预计停产检修15天，日均影响产量约0.28 万吨。（4）福建吴航钢铁制品有限公司自4月23号开始停产检修，预计停产检修15天，日均影响产量约0.3万吨。 3.印度财政部2025年4月21日宣布，对进口非合金/合金扁钢制品（海关编码7208、7209等）征收12%临时保障税，有效期200天。设定CIF最低限价675-964美元/吨，进口价超限免征税。措施即日生效。 4.大商所发布2025年劳动节期间交易时间安排的通知，5月1日至5月5日休市，5月6日起照常开市，4月27日为周末休市，4月30日晚上不进行夜盘交易。 5.乘联分会秘书长崔东树表示，2025年1-3月中国汽车实现出口154万辆，同比2024年1-3月增速16%，3月中国汽车实现出口57万辆，同比增16%，同、环比走势总体较强。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：027-65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn