黑色产业日报
黑色产业日报简要观点◆螺纹钢周四，螺纹钢期货价格大幅走强，杭州中天螺纹钢3250元/吨，较前一日上涨40元/吨，10合约基差127（-20），近期市场消息较多，盘面预期转强。宏观政策方面，7月1日中央财经委员会开会治理内卷，市场开始交易供给侧改革预期，钢材价格突破上行，不过是否会有相关政策出台尚待观察。基本面方面，根据钢联统计口径，最近一期螺纹钢表需环比减少3.37万吨，最近一期螺纹产量减少4.42万吨，库存减少4.84万吨，供需保持相对均衡，需求淡季矛盾积累不明显。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格低于电炉谷电成本，高于长流程成本，静态估值处于中性略偏低水平，不过近期估值有所抬升；驱动方面，宏观端，关注下周是否有相关会议，产业端，现实供需均衡，关注供给端政策信号，预计价格震荡运行为主，RB2510关注【3000-3150】。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石周四，铁矿期货价格大幅上涨，主要原因，一是近期唐山、山西钢厂小幅限产，预期引导正反馈利好原料端；二是市场传闻下周召开中央城市工作会议，重启棚改。现货方面，青岛港PB粉750元/湿吨（+22）。普氏62%指数98.55美元/吨（+3.25），月均95.53美元/吨。PBF基差29元/吨（-3）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,417.8万吨，环-369.4。45港口+247钢厂总库存22,796.97万吨，环+19.27。247家钢企铁水日产239.81万吨，环-1.04。全球铁矿宽松格局未变，基本面仍是供强需弱格局。唐山环保限产、淡水河谷下调球团预计产量、以及供给侧政策预期营造国内偏暖氛围，短期反弹属情绪驱动。综上，建议等待市场消息反应消化，观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD) 研究员张佩云联系人殷玮岐白天霖 1/4 ◆双焦焦煤：近期受市场消息影响，焦煤波动风险加剧。供应方面，国内主产区煤矿生产整体趋稳，前期部分事故煤矿供应逐步恢复，但区域扰动因素仍存。进口方面，蒙古国那达慕活动期间口岸闭关，短期蒙煤通关受限，但前期竞拍成交活跃、监管区库存去化背景下，贸易商挺价意愿较强，市场流通资源量受闭关影响或阶段性趋紧。需求方面，下游焦企开工维持高位，按需补库需求持续释放，叠加期货盘面偏强带动市场情绪，焦企对原料煤采购积极性较好；钢厂端虽部分区域接到粗钢压减通知，但多数钢厂盈利尚可、主动减产意愿不足，原料库存处于中等或偏低水平，短期补库需求仍存支撑。综合来看，焦煤市场在供应扰动持续、需求韧性较强的背景下，短期或延续稳中偏强运行。后续需重点关注国内煤矿供应恢复进度、蒙古国口岸通关恢复后资源释放情况以及钢厂粗钢压减政策落地对原料需求的实际影响。（数据来源：同花顺、Mysteel）焦炭：供应方面，当前焦企整体开工维持一定韧性，主流区域生产节奏相对稳定，仅部分焦企受环保限产、设备检修或利润收缩等因素影响，开工负荷略有调整，但并未出现大规模减产。随着前期库存逐步消化，多数焦企出货顺畅，库存压力明显缓解，叠加原料煤价格上涨，市场看涨情绪渐起，少数焦企因库存低位显现惜售意愿。需求方面，钢厂端采购表现分化。部分前期库存偏低的钢厂在焦企发货积极下增库节奏加快，甚至出现加量采购；但另一部分钢厂受高炉环保减产、日常检修等因素影响，铁水产量阶段性回落，日耗减少，场内焦炭库存被动累积；整体而言，钢厂焦炭库存处于中等水平，短期对焦炭涨价存在一定抵触心理。成本支撑方面，近期炼焦煤市场价格震荡偏强，多数煤种价格持续反弹，原料端成本抬升对焦炭形成较强支撑。综合来看，焦炭市场在原料煤成本支撑及市场情绪推动下，短期或延续偏强运行。后续需重点关注高炉铁水产量变化对需求的实际影响及原料煤价格上行高度，同时需警惕钢厂因利润压力或库存回升带来的抵触情绪升温风险。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻1.国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心近日表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。2.据Mysteel调研结果显示，当前山西限产通知仍处于口头传达阶段，未形成正式文件。部分钢厂透露，其收到的限产指令将依据上半年产量及去年总产量来综合确定具体限产体量，限产比例预计在10%至13%之间浮动，但具体的限产时间表尚未明确。3.中汽协：2025年上半年，汽车产销量均超过1500万辆，同比均实现10%以上较高增长。其中，新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。4.山西美锦钢铁对一座1080m³高炉计划7月15日开始检修，日影响铁水产量约0.3万吨，复产时间待定。5.美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面，商务部回应：目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。 3/4数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn 4/4
