豆类震荡偏强 油脂转为盘整

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）中国海关周日公布的数据显示，今年6月中国从巴西进口的大豆数量同比增长9.2%,而从美国进口的大豆数量同比增长21%。海关数据显示，6月份中国从巴西进口了1062万吨大豆，占当月进口总量的86.6%；去年同期中国从巴西进口大豆972万吨，相当于当月进口总量的87.5%。今年6月份，中国从美国进口大豆158万吨，约占当月总进口量的12.9%；去年同期从美国进口131万吨，相当于当月进口总量的11.8%。中国6月份大豆进口量为1226万吨，创下历史同期最高纪录，同比增长10.3%。2025年1至6月份，中国累计进口巴西大豆3186万吨，同比降低7.5%；进口美国大豆1615万吨，同比增长33%。同期中国从阿根廷进口了111,603吨大豆，同比下降47.5%，但是6月份没有阿根廷大豆到货。贸易商和分析师表示，中国第三季度大豆进口量可能保持高位，而第四季度的进口量将取决于中美贸易谈判的结果。由于南美大豆储存期较短，国内油厂一直保持高开工率。豆粕产量加速增长，但下游需求放缓，导致“即需即购”模式，导致豆粕库存迅速增加。2）基于美国农业部压榨周报的计算结果显示，截至2025年7月18日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.58美元，比一周前减少1.5%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨257.28美元，相当于每蒲5.98美元。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅56.15美分，相当于每蒲6.63美元。1号黄大豆平均价格为10.28美元/蒲，上周为10.23美元/蒲。3）美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）没有出口大豆，因为所有对华销售的大豆已经装船。截至2025年7月17日的一周，美国对中国（大陆地区）装运0吨大豆，作为对比，前一周装运0吨，2024年同期对华装运3,721吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的0%，上周0%，两周前0%。4）美国内布拉斯加州的大卫城即将迎来一座新建的大豆压榨厂，预计将于8月底前启动商业运营。这座由Ag Processing Inc（AGP）投资7亿美元的工厂不仅将为当地带来80个就业岗位，更将显著提升内布拉斯加州乃至整个中西部地区的大豆产业价值链。AGP是一家总部位于奥马哈的农业综合企业，由代表美国各地农场和生产商的地方及区域合作社共同拥有。这座位于大卫城西北约一小时车程的新工厂，是AGP的第11个大豆加工基地。AGP发言人表示，该厂于2022年宣布选址，主要考虑了靠近合作社成员、可靠的大豆供应、充足的劳动力以及便利的交通条件。AGP的迈克尔多尔奇（Michael Dolch）补充说，基础设施也是一个重要因素，该厂区内铺设了2.5英里（约4公里）的道路和近13.6英里（约22公里）的铁轨。 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款