甲醇聚烯烃早报

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队2025/07/22 甲醇 日期 动力煤期货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘面 西南折盘面 河北折盘面 西北折盘面 CFR中国 CFR东南亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/07/1 5 801 2390 2395 2455 2475 2435 2575 275 333 6 -5 -1243 2025/07/1 6 801 2387 2395 2463 2475 2450 2573 275 333 3 0 -1188 2025/07/1 7 801 2390 2390 2465 2475 2450 2573 274 333 26 0 -1199 2025/07/1 8 801 2385 2385 2463 2475 2450 2583 270 330 26 10 -1182 2025/07/2 1 801 2400 2410 2473 2480 2450 2590 270 330 26 -15 -1242 日度变化 0 15 25 10 5 0 7 0 0 0 -25 -60 观点 高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量，国内供应增加，总体来说处于利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配。 塑料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/07/1 5 820 7150 7290 9450 7850 850 939 -177 7221 -80 79 5956 2025/07/1 6 820 7130 7250 9425 7800 840 939 -127 7214 -80 79 6022 2025/07/1 7 820 7130 7250 9400 7800 840 939 -130 7215 -80 78 6022 2025/07/1 8 820 7130 7250 9350 7800 840 939 -130 7216 -100 77 5822 2025/07/2 1 820 7180 7275 9350 7700 840 939 -130 7290 -100 77 5822 日度变化 0 50 25 0 -100 0 0 0 74 0 0 0 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游去库，煤化工去库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，09基差华北0左右，华东+120，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。6月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注LL-HD转产情况，美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。 PP 日期 山东丙烯 东北亚丙烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/07/ 15 6320 740 7010 7070 6830 7296 890 1010 4 7015 -20 79 10317 2025/07/ 16 6270 740 7000 7038 6820 7254 890 1010 7 7013 -20 79 10477 2025/07/ 17 6250 740 6990 7033 6820 7250 890 1010 8 7020 -20 78 10477 2025/07/ 18 6280 740 6990 7035 6820 7242 890 1010 8 7013 -40 77 10083 2025/07/ 21 6350 740 7040 7063 6850 7252 890 1010 8 7091 -40 77 10073 日度变化 70 0 50 28 30 10 0 0 0 78 0 0 -10 观点 聚丙烯库存上游两油去库，中游去库。估值上，基差+100，非标价差中性，进口-500附近。出口今年能持续不错。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-1000左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续6月供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性。产能过剩的背景下09预期压力中性偏过剩。如果出口持续放量，或者pdh装置检修较多，可以缓解供应压力到中性。 PVC 日期 西北电石 山东烧碱 电石法-华东 乙烯法-华东 电石法-华南 电石法-西北 进口美金价 （CFR中 国） 出口利润 西北综合利润 华北综合利润 基差(高端交割品) 2025/07/15 2250 857 4900 5500 5450 4550 700 389 356 -244 -80 2025/07/16 2250 857 4880 5500 5450 4550 700 400 356 -244 -80 2025/07/17 2250 857 4880 5500 5450 4550 700 437 356 -244 -80 2025/07/18 2250 857 4850 5500 5450 4550 700 437 356 -244 -80 2025/07/21 2250 857 5010 5500 5450 4675 700 437 356 -244 -80 日度变化 0 0 160 0 0 125 0 0 0 0 0 观点 基差维持09-150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强。中上游库存持续去化放缓，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，7-8月关注投产兑现及出口持续性。近端出口签单小幅回落。煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压；烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-500。当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。