收评：社零增速回落，上证调整，创业板创阶段新高

核心观点与关键数据

• 商品期货成交金额为5010亿元，沉淀资金为20300亿元。
• 基差方面，IF沪深300基差38.56元，IH上证50基差13.02元，IM中证1000基差16.65元，IC中证500基差10.6元。基差率方面，金融板块基差率0.96%，金属板块39.8%，黑色板块0.47%，能化板块2.57%，农产品板块6.27%。
• 现货价格参考：山东氧化铝304/2B，太钢冷轧不锈钢卷HRB400E 20mm 76元/吨，螺纹钢RB2510 3114元/吨，热卷HC2510 3159元/吨，铁矿I2509 767元/吨，焦煤JM2509 911.5元/吨，焦炭J2509 1514元/吨，纸浆SP2509 5262元/吨，沪胶2509 14395元/吨，20号胶2509 12380元/吨，棕榈油8708元/吨，豆油8012元/吨，菜油9404元/吨，豆粕2978元/吨，菜粕2655元/吨，白糖197元/吨，棉花1452元/吨。

板块分析

• 螺纹热卷铁矿RB&HC&I：RB、HC、铁矿主力合约涨跌互现，焦煤焦炭下跌。产业方面，夏季用电高峰将推高动力煤和双焦价格，钢材供给高位，焦企亏损，部分地区焦炭提涨。预计钢价高位震荡。
• 纸浆SP：上期所暂停布针交割品入库，可交割品为乌针和月亮牌漂针浆。巴西阔叶浆产能满产，国内新增阔叶浆产能，针阔价差走扩。预计SP2509短期震荡。
• 三大胶RU&NR&BR：沪胶、20号胶冲高回落，受外围宏观和原油影响。海内外产区供应增加，原料价格下降空间大。中国天胶库存累库放缓，需求端消费淡季，去库周期延长。盘面走强更多受宏观带动，短期关注港口去库和政策变化。
• 油脂油料Y&OI&P&M&RM：三大油脂冲高回落，棕榈油突破8800后回落，菜油表现较弱。马来西亚棕榈油出口减少，棕榈油性价比缺失压制需求。美豆生长状况较好，压制CBOT大豆涨势。国内豆粕强于美豆，但受CBOT大豆拖累，关注美豆产区天气。

研究结论

• 钢材、纸浆、橡胶短期震荡，油脂油料短期关注美豆天气和政策变化。焦煤焦炭受夏季用电影响，或迎来上涨；棕榈油需求压制明显；豆粕短期承压。