收评：社零增速回落，上证调整，创业板创阶段新高

-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50% 05001000商品期货成交金额（亿元） 0.00100.00200.00300.00400.00商品期货沉淀资金（亿元） 制表：华鑫期货研究所板块代码品种基差基差变动(主力连续)(现货-期货)(日环比)IF沪深30038.56.60IH上证5013.02.62IM中证1000165.45.33IC中证50010.6-1.90CU铜10.0-85.00AL铝70.035.00ZN锌30.0135.00NI镍1290.0250.00AO氧化铝-35.0-20.00SS不锈钢555.070.00RB螺纹钢76.0-6.00HC热卷51.017.00J焦炭-148.011.00JM焦煤88.528.50I铁矿石26.0-1.50SM锰硅216.0-2.00FG玻璃89.031.00SC原油-1.19.47PG液化石油气539.059.00BU沥青163.029.00RU天胶-45.065.00NR20号标胶60.7-53.78MA甲醇-6.010.00L塑料179.063.00PP聚丙烯-45.052.00EB苯乙烯110.0-112.00VPVC386.035.00PF短纤287.0199.00EG乙二醇93.035.00TAPTA14.04.00LC碳酸锂-2960.0-180.00SA纯碱6.042.00UR尿素89.013.00A豆一151.0-18.00Y豆油198.012.00P棕榈油32.00.00OI菜油126.00.00M豆粕-148.014.00RM菜粕-105.014.00SR白糖197.03.00CF棉花1452.032.00C玉米25.07.00CS玉米淀粉59.06.00LH生猪450.035.00JD鸡蛋-505.0-154.00备 注 ：数据均来源于wind，现货价格仅代表部分可交割参考价格，未含交割成本。基差及其变动仅供参考。期货主要品种基差金融金属黑色能化农产品 0.96%3980.60.47%2734.22.57%6277.40.18%6008.20.01%780900.34%204300.14%220851.07%119380-1.12%31654.19%126952.38%31141.54%3259-10.83%15148.85%911.53.28%3.60%57847.67%1071-0.20%518.211.59%41114.31%3617-0.31%143950.49%12380-0.25%23862.42%7221-0.65%70151.48%73407.20%49754.31%63682.11%43220.30%4696-4.65%666600.49%12144.89%17313.51%41492.41%80120.37%87081.32%9404-5.23%2978-4.12%26553.28%58029.49%138501.08%22952.19%26413.06%14250-16.24%3615(收盘价计算)基差率(基差/现货)期货收盘价 2025/7/15备注山东地区氧化铝中间价304/2B冷轧不锈钢卷太钢无锡上海HRB400E 20mm上海Q235B 4.75mm天津港准一级冶金焦山西晋中中硫主焦煤（S1.3）内蒙FeMn65Si17+地区贴水400华北地区5mm浮法玻璃含税价广州码头液化气(国产气)上海云南国营全乳胶(SCRWF)泰国STR20青岛保税区库提价齐鲁石化7042出厂价绍兴三圆T30S出厂价华东市场涤纶短纤1.4D主流价电池级碳酸锂市场价华北地区沙河市场重质纯碱主流价河南地区小颗粒主流价哈尔滨巴彦国一等大豆江苏南通四级菜油中国棉花价格指数328 1、螺纹热卷铁矿RB&HC&I【盘面】RB2510收于3114，跌0.76%，HC2510收于3159，跌0.52%，铁矿I2509收于767，涨0.07%。焦煤JM2509收于911.5，跌0.92%。焦炭J2509收于1514，跌0.72%。【分析】今日国家统计局表示针对内卷，有关部门正制定相关措施，进一步加大市场秩序的规范治理。产业方面，夏季用电电煤高峰，根据历史统计，7-8月电煤需求较5-6月将有23%的增量，夏季动力煤和双焦将迎来一定幅度的涨价；当前日均铁水产量239.8万吨，显著高于去年日均230万吨，钢材供给处于高位，焦企普遍亏损，今日邢台、天津、唐山地区焦炭提涨，涨价幅度在50-55元/吨，7月17日执行。预计钢价高位震荡运行。【估值】中等【风险】限产2、纸浆SP【盘面】SP2509收于5262元/吨，涨0.34%。【分析】6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。暂停入库后，可交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5330元/吨。已有的布针仓单最长有效期在明年12月，旧仓单对盘面有一定压制作用。巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能逐步达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。全球阔叶浆供应宽松，针叶浆几乎无新增，针阔价差走扩。预计短期纸浆SP2509在5000-5400区间震荡运行。【估值】中等【风险】供应扰动、进出口关税政策3、三大胶RU&NR&BR【盘面】日内三大胶走势分化。沪胶2509收14395，涨幅为0.63%；BR橡胶2508收11535，跌幅为0.43%；20号胶2509收12380，涨幅为0.73%。【分析】隔夜沪胶、20号胶一度冲高，随后在原油及化工走弱带动下小幅回落，日内继续高位反弹盘面后松动下滑。当前橡胶盘面还是受外围宏观情绪影响波动较大，而合成胶亦受原油影响较大。海内外产区天气缓和供应上量逐渐增加，原料价格仍有下降空间。截止7月13日，上周中国天胶库存累库幅度有所放缓，而需求端又正值消费性淡季，去库周期可能将继续延期。当前胶市走强更多受宏观外围带动，但核心驱动并未发生改变，盘面在冲高获利了结后需留意下行支撑位，操作上可逢高空，短期关注港口去库节奏及政策变化。【估值】中性【风险】库存变化情况、外围风险4、油脂油料Y&OI&P&M&RM【盘面】豆油主力09月收8012，涨0.30%；菜油主力09月收9404，跌0.10%；棕榈油主力09月收8708，涨007%；豆粕主力09月收2978，涨0.03%，菜粕主力09月收2655，涨0.68%。【分析】三大油脂国内基本面相对变化不大，在受多头获利了结以及原油走弱的带动下，三大油脂冲高回落。棕榈油盘中突破8800整数关口后有所回落，并带动菜油、豆油回落，菜油表现相对较弱。AmSpec数据显示，马 来西亚7月1-15日棕榈油出口量环比减少5.29%。棕榈油性价比缺失对需求有所压制。USDA周度作物生长报告数据显示，截止到7月13日当周，美豆优良率为70%，高于市场预期的67%，也高于前一周的66%和去年同期的68%。美豆生长状况较好，压制CBOT大豆涨势。国内豆粕因巴西大豆进口价格坚挺表现强于美豆，但CBOT大豆走弱拖累双粕涨势，豆粕在3000关口压力较大，关注后续美豆产区天气情况。【估值】中性【风险】产区天气宏观政策 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期评