晨报

宏观要闻

1. 欧盟访华：欧洲理事会主席科斯塔和欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华，习近平主席将会见，李强总理将主持第二十五次中国—欧盟领导人会晤。
2. 住房租赁条例：国务院公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行，旨在规范租赁市场，维护权益，促进高质量发展，推动租购并举。
3. LPR稳定：7月LPR连续第二个月不变，1年期3.0%，5年期以上3.5%，货币政策进入观察期，公开市场操作利率持稳。
4. 经济运行：2025年上半年国民经济总体平稳、稳中向好，积极财政政策成效显著，下半年将继续助力促消费、扩投资。
5. 欧盟对俄制裁：商务部回应欧盟对俄制裁列单中国企业，敦促欧方停止错误做法，将采取必要措施维护权益。
6. 海南自贸港试点：跨境资产管理试点细则发布，境外投资者投资产品需以人民币计价结算，投向境内市场，初始规模上限100亿元。
7. 互联网发展：截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿，互联网普及率达79.7%，生成式人工智能产品应用场景不断深化。
8. 用电数据：6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；1-6月累计用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，规模以上工业发电量45371亿千瓦时。
9. 成都楼市新政：出台17条新政，分批取消住房限售，鼓励直补购房首付，加大住房公积金贷款支持力度。

市场分析

• “反内卷”板块：政策面推动行业供给侧改革，周期股有望表现突出，市场进入政策改善、资金流入主导阶段，未来周期股行情值得关注。
• 主题概念机会：雅鲁藏布江下游水电工程开工，相关产业链有望迎来机会；宇树科技准备上市，机器人行业将发挥重要作用。
• 资本市场角色：未来股市被视为驱动经济高质量发展的重要引擎，经济转型进程中资本市场将发挥重要作用，慢牛或为主旋律。
• 市场操作建议：短期内偏乐观，顺应趋势，遇调整是机会，关注权重股搭台的IF和题材股代表的IM、IC低吸机会，逆市场情绪操作，短线逢高减仓滚动操作。

市场行情

• 指数表现：7月21日A股三大指数集体走强，上证综指与创业板指创年内新高，超过4000只个股上涨，全天成交额1.73万亿元。
• 行业板块：水泥建材、工程机械、工程咨询服务、工程建设、钢铁行业、电网设备、电机、有色金属、化学原料板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。
• 期货市场：
  • IF股指期货减仓缩量上涨，当月合约贴水标的基差扩大，次月合约转为贴水。
  • IH股指期货减仓缩量上涨，当月合约贴水标的基差缩小，次月合约升水。
  • IM股指期货增仓缩量上涨，当月合约贴水标的基差扩大，次月合约转为贴水。
• 期权市场：
  • 两个300ETF期权成交量PCR下降，嘉实300ETF期权PCR降至1以下。
  • 两个300期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率升高。
  • 仅中金所上证50股指期权成交量PCR上升，华夏50ETF期权持仓量PCR仍在1.1以上，加权隐含波动率升高。

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