晨报

2025第（132）期中原期货研究咨询部0371-586200810371-58620083公司官方微信 发布日期：2025-07-22-19.120-0.04378.5100.3768.8100.140168.4800.679-0.096-6.5660.0240.0250054.801.6330.8152.12172.500.7403.00.11420.500.7263.500.174320.00.959265.01.738-0.430-2.561-0.670-0.974-8.250-0.797-3.90-1.3500.2200.396-5.50-1.285-0.250-0.379-0.140-0.2024.0600.519149.01.60700-50.0-0.21820.00.096280.00.1055.00.029990.00.8080044.01.299-2.0-0.0620000涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/%涨跌涨跌幅/% 宏观要闻1、欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩将于7月24日访华。国家主席习近平将会见科斯塔主席和冯德莱恩主席，国务院总理李强将同欧盟两主席共同主持第二十五次中国—2、国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行。《条例》旨在规范住房租赁活动，维护住房租赁活动当事人合法权益，稳定住房租赁关系，促进住房租赁市场高质量发展，推动加快建立租购并举的住房制度。3、中国7月LPR连续第二个月“按兵不动”，1年期品种报3.0%，5年期以上报3.5%。货币政策进入观察期，在公开市场7天期逆回购操作利率延续持稳的背景下，LPR报价不变符合市场普4、据经济参考报，2025年上半年，国民经济运行总体平稳、稳中向好。这背后，更加积极财政政策“持续用力、更加给力”成效显著。进入下半年，助力促消费、扩投资，财政政策继续靠前5、商务部回应欧盟对俄制裁列单中国企业和金融机构表示，中方敦促欧方立即停止列单中国企业和金融机构的错误做法。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业和金融机构的正当合法权6、海南自贸港跨境资产管理试点细则发布，明确境外投资者投资的试点资管产品应当以人民币计价结算，募集资金应当投向境内市场，初始试点总规模上限设定为100亿元人民币。7、中国互联网络信息中心发布报告显示，截至2025年6月，我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率达79.7%。生成式人工智能产品应用场景不断深化，用户利用生成式人工智能产品回答8、国家能源局发布数据，6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。1-6月累计用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量45371亿千瓦时。9、成都出台17条楼市新政，明确将分批取消住房限售政策，鼓励因地制宜推广采用直补购房首付等措施，并加大住房公积金贷款支持力度。 3欧盟领导人会晤。遍预期。发力。益。问题的比例最高，达80.9%。新闻来源：陆家嘴财经早餐 8近期“反内卷”板块持续发酵，政策面这不仅仅是一轮简单的行业供给侧改革。从历史牛市行情来看，周期股往往表现突出，目前市场进入政策改善、资金流入主导的阶段，未来周期股行情值得关注。当市场交易环境转好，主题概念的兴起有望吸引资金的积极参与。消息面上，雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，其装机容量和发电量都是三峡工程的数倍。作为世纪工程，其对未来经济发展所需的能源供给、对区域经济的促进作用，以及对内需的拉动都起到重要的战略意义，相关产业链有望迎来机会；宇树科技准备上市，作为新质生产力的代表之一，机器人将在经济新旧动能转换中发挥巨大作用，头部公司的上市有望带动行业的发展。操作上，从去年以来资本市场的政策表态以及行情表现来看，未来股市或许不能简单的被当作“经济的晴雨表”，而应被视作驱动我国经济高质量发展的重要引擎，未来在经济转型的进程中，资本市场将发挥重要作用。市场层面，慢牛或是主旋律，操作上短期内偏乐观，顺应趋势，若遇调整是机会。仍关注权重股搭台的IF和题材股为代表的IM，IC低吸机会，做到逆市场情绪较为重要，短线连续上涨逢高减仓滚动操作，在日内回调时重新布局新单观点不变。7月21日A股三大指数集体走强，上证综指与创业板指均创年内新高。截止收盘超过4000只个股上涨，全天成交额1.73万亿元。行业板块呈现普涨态势，水泥建材、工程机械、工程咨询服务、工程建设、钢铁行业、电网设备、电机、有色金属、化学原料板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约转为贴水当月合约。两个300ETF期权成交量PCR下降，其中嘉实300ETF期权成交量PCR降至1以下，中金所、上交所两个300期权持仓量PCR上升，两个300ETF期权持仓量PCR升至1.15以上，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的基差缩小，次月合约升水当月合约基差缩小。仅中金所上证50股指期权成交量PCR上升，两个50期权持仓量PCR下降，但华夏50ETF期权持仓量PCR仍在1.1以上，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数增仓缩量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合 免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 11有限公司的商标、服务标记及标记。中原期货股份有限公司电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室