智元机器人专题（一）：国内人形商业化头部公司，供应链生态初具雏形

投资逻辑品。以及行业首款具身智能一站式开放平台Genie Studio。充分整合合作伙伴成熟的销售网络，实现高效分销。育等多样化场景和数据支持。投资建议风险提示机器人应用场景落地不及预期，机器人行业竞争加剧，技术迭代不及预期，核心人才流失风险。 敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、机器人产品矩阵完善，综合覆盖多形态和多应用场景..............................................51.1远征系列——“重+轻载”应用场景全覆盖，上半身+两足能力兼备..............................51.2灵犀系列——四足狗+全栈开放机器人，兼备科研和实用性.....................................61.3精灵系列——原生数采能力构建全栈数采方案................................................71.4绝尘系列——尺寸高效率锚定中大型清洁场景................................................7二、商业化排头兵，品牌+设计+算法综合布局........................................................82.1商业模式：目标定位机器人中的“苹果”，成为机器人品牌、设计和算法供应商...................82.2软件领先：数据+模型突破具身智能三大瓶颈，大脑能力国内领先...............................92.3迭代速度领先：研发与产品快速迭代，商业化进展领头羊.....................................132.4渠道布局领先：生态伙伴众多，群策群力快速开拓下游市场...................................152.5稚晖君联合华为前高管，产学结合打造互补型团队...........................................16三、供应链生态初具雏形，多元销售生态打通下游应用场景...........................................193.1制造生态：携手产业链共建智元生态圈.....................................................193.2销售生态：销售需求牵引生产制造，打通下游应用场景.......................................21四、投资建议...................................................................................234.1宁波华翔：智元核心本体合作伙伴，华翔启源获得全尺寸人形定点授权.........................234.2立讯精密：关联企业立景创新战略持股智元，有望提供高端代工支持...........................254.3博众精工：核心代工合作伙伴，多维布局机器人领域.........................................264.4领益智造：子公司东莞领杰为智元ODM，资源互补深度协同....................................274.5蓝思科技：全面参与灵犀X1量产，打造具身智能硬件制造平台................................284.6卧龙电驱：电驱龙头战略投资智元，希尔机器人协同打造产业闭环.............................294.7均普智能：场景应用赋能智元，合资普智机器人共创生态.....................................30五、风险提示...................................................................................33图表目录图表1：远征系列包括远征A2、远征A2-W和远征A2-Max三大类型.....................................5图表2：远征系列布局服务交互、柔性制造及重载搬运三大核心场景...................................6图表3：灵犀系列包括灵犀X1、灵犀X2和灵犀D1 ULTRA三大类型.....................................6图表4：灵犀系列可适用于科研教育、巡检应急等领域...............................................7图表5：智元精灵系列和绝尘系列典型产品为精灵G1和绝尘C5........................................7图表6：智元和苹果战略定位高度相似.............................................................8图表7：智元开源百万真机数据集.................................................................9 敬请参阅最后一页特别声明图表8：公司发布首个通用具身基座大模型.........................................................9图表9：智元El Brain框架可分为云端超脑、大脑、小脑、脑干四大部分..............................9图表10：具身智能机器人技术演进路线...........................................................10图表11：GO-1相较现有最优模型在五项任务中成功率平均提升32%（46%→78%）.......................10图表12：智元GO-1在国内大模型中优势明显......................................................11图表13：Helix模型中S1、S2频率的巨大差异制约了其响应速度.....................................11图表14：RoboDual相较于通用策略模型效能提升12%...............................................12图表15：RoboDual集成通才和专才两大部分.......................................................12图表16：具身智能模型数据规模远低于传统大模型.................................................12图表17：AgiBot Word涵盖家居、餐饮等五大场景..................................................13图表18：AgiBot Word长程数据是DROID的10倍以上...............................................13图表19：Genie Studio采用“采-训-测-推”方案..................................................13图表20：EVAC标志着从传统仿真到生成式模拟的跃迁...............................................13图表21：智元机器人发展历程...................................................................14图表22：智元是国内融资速度最快的本体公司.....................................................14图表23：智元机器人构建了多元化的战略股东阵容.................................................15图表24：电商直销、行业客户合作、供应链伙伴合作三大商业渠道逐级递进...........................15图表25：智元商城推出灵犀X1全套组件..........................................................16图表26：智元通过开展机器人人人造活动增强品牌影响力...........................................16图表27：希尔机器人与智元共同中标数采项目2474万元............................................16图表28：CTO彭志辉机器人与AI领域的积累受到行业关注...........................................17图表29：华为前副总裁邓泰华担任董事长兼CEO....................................................17图表30：国内主要机器人企业创始团队情况.......................................................17图表31：邓泰华持有24.34%股权为公司实控人.....................................................18图表32：智元与PI合作展开动态长周期复杂任务研究..............................................18图表33：罗剑岚博士担任智元首席科学家.........................................................18图表34：智元与业内行业公司搭建了贯穿上中下游的完整生态圈.....................................19图表35：智元机器人灵犀X1依托生态伙伴实现量产................................................20图表36：智元机器人出货量已超1000台..........................................................20图表37：智元建立起包括蓝思科技、卧龙电驱和均普智能等在内的销售生态圈.........................21图表38：客户特斯拉超级工厂可实现自动化率95%..................................................22图表39：均普智能实现全球化生产销售布局.......................................................22图表40：客户西门子已打造全流程柔性自动化工厂.................................................22图表41：希尔机器人下游覆盖装配、搬运等多维场景...............................................23图表42：客户吉利宁波极氪工厂部署了多台机器人.................................................23 敬请参阅最后一页特别声明图表43：2025Q1公司实现营收62.61亿.....................................................