食品饮料行业周报：六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复

请认真阅读文后免责条款食品饮料华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《拥抱新变化，开启新征程—食品饮料行业2025年中期策略报告》2025.07.06《白酒处于调整期，零食景气度较高—食品饮料行业2024年报和2025一季报综述》2025.05.16《育儿补贴政策催化，关注乳品估值修复—食品饮料行业周报》2025.03.18 摘要：跌幅居前。度有望修复。 期的风险；第三方数据统计偏差风险。EPS（元）2025E2026E2027E2024A2025E0.620.770.931.1029.021.50.60.720.881.2832.230.168.6474.3880.8688.3922.919.310.0410.8912.0413.4718.416.61.331.831.992.0618.415.36.48.5110.8813.2735.835.1数据来源：iFinD，华龙证券研究所（贵州茅台、东鹏饮料盈利预测来源于华龙证券研究所，新乳业、西麦食品、伊利股份2025-2026年盈利预测来源于华龙证券研究所，其他数据来源于iFinD）。 内容目录1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动............................................................................................................................................23行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................45周观点.......................................................................................................................................................46风险提示...................................................................................................................................................5图目录图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周涨幅后五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3表目录表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................5 请认真阅读文后免责条款 1一周市场行情2025年7月14日-2025年7月18日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.68%，在申万一级行业中排名第十四位，涨跌幅排名前三的行业分别为通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）和汽车（+3.28%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+2.03%）、乳品（+1.56%）、其他酒类（+1.00%）、肉制品（-0.01%）、调味品（-0.07%）、白酒（-0.23%）、保健品（-1.17%）、啤酒（-1.37%）、预加工食品（-1.83%）、烘焙食品（-1.87%）、零食（-2.90%），同期上证指数涨跌幅为+0.69%。个股方面，皇氏集团（+15.53%）、百合股份（+5.73%）、煌上煌（+5.12%）涨幅居前；交大昂立（-12.93%）跌幅居前。图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）数据来源：iFinD，华龙证券研究所图3：食饮股票周涨幅前五（%）数据来源：iFinD，华龙证券研究所 1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）数据来源：iFinD，华龙证券研究所图4：食饮股票周涨幅后五（%）数据来源：iFinD，华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 2周内价格波动2.1白酒批价2025年7月14日-2025年7月18日，飞天茅台（散瓶）批价从1880元/瓶下跌10元/瓶至1870元/瓶；飞天茅台（原装）批价从1935元/瓶下跌5元/瓶至1930元/瓶。普五（八代）52度批价维持900元/瓶，国窖1573批价维持835元/瓶。图5：飞天茅台批价（元）数据来源：Wind，华龙证券研究所2.2主要成本价格变动生鲜乳维持较低价格，截至2025年7月11日，生鲜乳价格为3.04元/公斤；2025年5月，大麦进口均价为256.58美元/吨；2025年7月17日，白糖现货价格为6046.67元/吨；2025年7月10日，大豆价格为4405.70元/吨；2025年7月18日，包材瓦楞纸出厂价2730元/吨；2025年7月17日，包材PET现货价为5965元/吨。图7：生鲜乳平均价（元/公斤）数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）数据来源：iFinD，华龙证券研究所图8：大麦进口均价（美元/吨）数据来源：iFinD，华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 请认真阅读文后免责条款数据来源：iFinD，华龙证券研究所图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）数据来源：iFinD，华龙证券研究所3行业要闻【于建勋：提振消费政策发力显效消费市场持续回升】上半年，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点。分季度看，二季度，社会消费品零售总额增长5.4%，增速比一季度加快0.8个百分点，自2024年三季度以来季度增速持续回升。各项提振消费扩大内需政策落地显效，各地促消费活动亮点纷呈，消费市场活力不断增强。（来源：国家统计局）【张毅：上半年居民收入和消费支出持续稳定增长】上半年，全国居民人均可支配收入21840元，比上年同期名义增长5.3%，扣除价格因素，实际增长5.4%。上半年人均食品烟酒、衣着、居住、医疗保健支出分别增长3.3%、2.1%、2.9%和3.4%。上半年，食品烟酒消费支出占居民人均消费支出比重为30.4%，比上年同期下降0.6个百分点。（来源：国家统计局） 数据来源：iFinD，华龙证券研究所图12：包材（PET）现货价（元/吨）数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3 【国常会：研究做强国内大循环重点政策举措落实工作】7月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。（来源：中国政府网）4重点上市公司公告【妙可蓝多发布投资者接待活动记录表公告】公司提出，尽管消费环境偏谨慎，奶酪品类需求韧性仍较强，根据中国海关数据，2025年1-5月进口干乳制品、乳清、奶油、奶酪金额同比分别增长21.4%、24.7%、53.2%和20.3%，需求景气度较好。近年奶酪在B端和C端应用创新不断，其营养健康属性与情绪价值受消费者青睐，向烘焙、茶饮等多场景渗透明显，行业尚处早期，未来空间广阔。对标海外市场，中国乳制品“吃”类占比将持续提升，超10亿级单品会不断涌现，需通过研发投入和品类升级，让奶酪品类兼具“可选零食”与“日常刚需”属性，抬升行业中长期天花板。中长期来看，随着消费升级和健康意识提升，奶酪品类仍有较大增长空5周观点上周国常会指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，深入实施提振消费专项行动，后续扩内需相