产业链价格传导，晶硅偏强震荡

弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS工业硅价格：现货方面，本周工业硅现货价格继续上涨。截至2025年7月18日，新疆工业硅553#通氧价格为8700元/吨，环比上周上涨350元/吨。期货方面，本周主力合约延续反弹，截至7月18日主力合约收8695元/吨。供应：新疆大厂西部产区有临时停产情况，预计下周恢复正常生产；西北地区硅企开工基本稳定，随着现货市场偏强，企业出货意愿增强；云南地区复产硅企产量陆续释放，预计开工仍有小幅提升空间；四川地区硅企开工变化不大。需求：多晶硅开工率基本稳定，多晶硅周度产量在2.3万吨附近，部分多晶硅粉单开始成交，成交粉单价格偏低；有机硅企业开工率维持稳定，有机硅DMC周度产量在4.5万吨附近，原料工业硅涨价逐步向下游传导，DMC价格有所修复；铝合金开工率基本稳定，对工业硅按需采购。出口方面，6月工业硅出口6.83万吨，环比增加22.77%，同比增加11.56%。成本：本周工业硅成本暂稳。库存：SMM统计7月17日工业硅全国社会库存共计54.7万吨，较上周减少0.4万吨。后市研判：目前工业硅供应呈现北减南增态势，产量小幅增加，需求端逐步回暖，产业链价格向下游传导，整体供需有所好转，库存小幅去化，预计短期内维持偏强震荡。 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS价格：现货方面，本周多晶硅现货价格小幅上涨。截至2025年7月18日，N型致密料价格为46500元/吨，环比上周上涨500元/吨。期货方面，本周主力合约震荡上涨，截至7月18日主力合约收43850元/吨。供应：中央财经委会议明确反内卷目标，工信部召开光伏企业座谈会，要求整治低价无序竞争，推进落后产能有序退出，行业自律会议再度强化基于完全成本报价，市场情绪偏暖。据硅业分会，当前在产多晶硅企业维持9家，其中3家企业部分基地逐步复产，对7月份供应影响有限，预计8月份产能陆续释放。根据硅料企业排产计划，7月多晶硅产量预计在10.5万吨左右，8月产量小幅增加至11万吨左右。需求：在反内卷政策影响下，硅片企业自律会议召开，硅片企业基于完全成本报价，部分头部企业大幅调涨，但也有企业谨慎观望，市场报价分化，目前高价尚未实质成交，仍在观望下游接受度。此外，硅片企业本月继续降负荷生产，供需关系有所改善，后续关注价格实际成交情况。进出口方面，6月多晶硅进口量为1112.7吨，环比增加40.3%；5月多晶硅出口2222.651吨，环比增加6.0%。成本：本周多晶硅成本有所支撑，原料工业硅成本上涨。库存：随着老货发送，库存有所下降。后市研判：随着多晶硅环节涨价进一步巩固，硅料交易活跃度明显提升，硅片环节供需改善及价格上涨，也对多晶硅涨价有所支撑，短期内维持偏强震荡，关注产业链价格上涨后的实际接受度。 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS工业硅价格：现货价格继续上涨数据来源：百川盈孚、上海钢联数据统计，截至2025年7月18日，新疆工业硅553#通氧价格为8700元/吨，环比上周上涨350元/吨。新疆工业硅421#通氧价格为8900元/吨，环比上周上涨250元/吨。 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS工业硅价差：基准交割品与替代交割品间价差继续收窄数据统计，截至2025年7月18日，云南工业硅553#通氧与421#通氧价差为700元/吨，环比上周下跌350元/吨。新疆工业硅553#通氧与421#通氧价差为200元/吨，环比上周下跌100元/吨。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS多晶硅价格：现货报价小幅上涨数据统计，截至2025年7月18日，N型致密料价格为46500元/吨，环比上周上涨500元/吨；P型致密料价格为33000元/吨，环比上周持平；P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS多晶硅价差：基准交割品与替代交割品间价差小幅走扩数据统计，截至2025年7月18日，N型致密料对P型致密料升水13500元/吨，环比上周上涨500元/吨；N型致密料对P型菜花料升水16000元/吨，环比上周上涨500元/吨。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS成本：硅煤价格持稳，硅石价格持稳数据统计，截至2025年7月18日，宁夏硅煤送到价为875元/吨，环比上周下跌20元/吨；新疆硅煤送到价为1250元/吨，环比上周持平。湖北硅石送到价为305元/吨，环比上周下跌20元/吨；新疆硅石送到价为340元/吨，环比上周持平；云南硅石送到价为320元/吨，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS成本：石油焦价格持稳，川滇地区电价持稳数据统计，截至2025年7月18日，山东港口沙特石油焦价格为1125元/吨，环比上周持平。新疆电价为0.375元/千瓦时，环比上周持平；四川电价为0.325元/千瓦时，环比上周持平；云南电价为0.33元/千瓦时，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS成本：木片和木炭价格持稳，石墨电极价格持稳数据统计，截至2025年7月18日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平。云南木炭价格为2615元/吨，环比上周持平。江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS下游：政策引导硅片报价，调涨不及预期数据统计，截至2025年7月18日，N型M10-182(130μm)、N型G10L-183.75(130μm)、N型G12R-210R(130μm)和N型G12-210(130μm)均价分别为1.075、1.075、1.225和1.425元/片，环比上周分别上涨0.135、0.135、0.075和0.075元/片。本周行业自律会议召开，硅片企业基于完全成本报价，头部企业大幅上调报价，但高价尚未实际成交，仍需观望下游接受度。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS下游：电池片价格报涨，终端有所抵触数据统计，截至2025年7月18日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.255、0.255、0.265和0.265元/瓦，环比上周分别上涨0.015、0.015、0.012和0.012元/瓦。受硅片成本影响，本周电池片成交价上浮。组件厂受制于终端弱势情绪，对电池厂提价接受意愿不足，博弈有所加剧。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS下游：组件价格试探性回暖，终端接受度偏弱数据统计，截至2025年7月18日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.69、0.68和0.69元/瓦，环比上周分别上涨0.015、0.015、0.015和0.015元/瓦。随着上游原材料价格上涨，组件成本压力增大，头部企业报价有所上调，但分布式市场表现平淡，整体报价仍处于低位。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS有机硅：开工维持稳定，DMC价格向上修复截至2025年7月18日，有机硅DMC华东价格为11300元/吨，环比上周上涨300元/吨。有机硅周内开工基本稳定，原料工业硅涨价向下游传导，DMC价格有所修复。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS铝合金：开工基本稳定，价格平稳运行截至2025年7月18日，上海铝合金锭ADC12价格为19700元/吨，环比上周持平。铝合金企业开工基本稳定，对工业硅按需采购。数据来源：百川盈孚、上海钢联 弘业期货研究院HOLLY FUTURES INSIGHTS免责声明本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK