医药生物行业周报：把握业绩高增个股，长期关注“创新+复苏”

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 2[Table_Title]把握业绩高增个股，长期关注“创新+复苏”[Table_ReportDate]2025年7月21日本期内容提要:[Table_Summary][Table_Summary]➢市场表现。上周医药生物板块收益率为4.00%，板块相对沪深300收益率为2.91%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第2。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨幅为6.86%（相对沪深300收益率为5.77%）；收益率排名第六的为医药商业，涨幅为0.54%（相对沪深300收益率为-0.55%）。➢行业动态：①7月15日，中国生物制药以约10亿美元估值完成对礼新医药100%股权收购，被认为是本土制药龙头与顶尖生物科技公司深度整合的里程碑式并购。②7月18日，国新办新闻发布会上，工业和信息化部总工程师谢少锋介绍，持续培育发展动能，加快发展生物制造、低空产业，推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。➢周观点：受政策红利释放、临床数据催化密集等因素影响，上周创新药投资热情持续。我们认为加速创新药评审、构建创新药多元支付体系、促进创新药合理应用等措施有望激发医药创新活力，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。7月，部分企业发布业绩预告，建议把握业绩有望超预期的个股，同时警惕业绩预告不及预期的个股波动。投资主线：➢创新主线：1）创新药：①商业化快速放量的创新药标的，建议关注信达生物、金斯瑞生物科技、华领医药、亿帆医药、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；②具备较高研发亮点的创新药标的，建议关注泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖等。③GLP-1创新药，建议关注众生药业、博瑞医药、甘李药业、来凯医药、信达生物、华东医药、联邦制药、恒瑞医药、翰森制药等。2）创新器械：①机器人和脑机接口领域，建议关注天智航、翔宇医疗、伟思医疗、麦澜德、诚益通等；②科研仪器自主可控领域，建议关注华大智造、奕瑞科技、聚光科技等。③高端医用耗材领域，建议关注迈普医学、奥精医疗，心脉医疗、爱康医疗、春立医疗等；➢复苏主线：1）医疗器械：①院内招采恢复驱动业务增长，建议关注开立医疗、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光等；②内需驱动的消费医疗器械需求，建议关注可孚医疗、三诺生物、怡和嘉业、美好医疗、鱼跃医疗等；2）CXO：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生 证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报医药生物医药生物投资评级看好上次评级看好[Table_Author]唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002邮箱：tangaijin@cindasc.com贺鑫医药行业分析师执业编号：S1500524120003邮箱：hexin@cindasc.com曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011邮箱：caojialin@cindasc.com章钟涛医药行业分析师执业编号：S1500524030003邮箱：zhangzhongtao@cindasc.com赵丹医药行业分析师执业编号：S1500524120002邮箱：zhaodan@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3物、阿拉丁、泰坦科技等；➢风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；消费刺激政策变动风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4目录1.医药行业概况 ..................................................................................................................................51.1上周行情及上周重点关注新闻政策动态.................................................................................51.2行业观点....................................................................................................................................52.医药板块走势与估值......................................................................................................................72.1医药生物行业最近1月跑赢沪深300指数1.57百分点，涨幅排名第15...........................72.2医药生物行业估值处于历史较低位置....................................................................................72.3上周医药行业PE（TTM）26.55倍，申万一级行业中排名第10........................................83.行情跟踪.........................................................................................................................................93.1行业月度涨跌幅........................................................................................................................93.2行业周度涨跌幅........................................................................................................................93.3子行业相对估值......................................................................................................................103.4子行业涨跌幅..........................................................................................................................103.5医药板块个股周涨跌幅..........................................................................................................114.关注个股-最近一周涨跌幅及估值...............................................................................................135.行业及公司动态............................................................................................................................14表目录表1:医药生物指数涨跌幅......................................................................................................................................7表2:医药生物指数动态市盈率（单位：倍）.................................................................................................7表3:医药生物关注个股-涨跌幅及估值..........................................................................................................13表4:近期行业重要政策梳理...............................................................................................................................14表5:近期行业要闻梳理........................................................................................................................................14表6:上周重要上市公司公告...............................................................................................................................15图目录图1:医药生物指数走势...........................................................................................................................................7图2:沪深300行业PE指数（单位：倍）.......................................................................................................8图3:医药生物指数PE走势（单位：倍）.......................................................................................................8图4:医药生物板块一月涨幅排序........................................................................................................................9图5:医药生物板块一周涨幅排序...