医药生物行业周报：维持行业长期看好观点，持续关注创新与高景气细分领域

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 医药行业周报（20210109） 维持评级 维持行业长期看好观点，持续关注创新与高景气细分领域 看好 2021年1月9日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾及行业估值 ➢ 医药生物上涨2.88%，跑输沪深300指数2.57个百分点，在28个申万一级子行中排名15。医药子板块涨跌不一，其中中药涨幅最大，上涨6.37%，医药商业跌幅最大，下跌0.88%。截至2021年1月8日，申万一级医药行业PE（TTM）为45.35倍，相对沪深300最新溢价率为182%。子板块中医疗服务估值最高，达到153.92倍，医药商业估值较低，为17.24倍。 行业要闻 ➢ 未进临床路径药品或大面积淘汰 ➢ 科兴新冠疫苗有效率78%：巴西公布III期临床试验数据 新型冠状病毒肺炎进展情况 ➢ 截止2021年1月8日，全国（不含港澳台）累计确诊病例87,364人，现有确诊病例535人，累计死亡病例4,634人，累计治愈出院病例82,195人，境外输入累计确诊病例4,391人。另河北省自1月2日-8日累计新增病例137人。 ➢ 截止2021年1月8日，海外累计确诊病例8,910.91万人，累计确诊病例最多的国家为美国，共2,245.69万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,043.25万人、801.59万人。 核心观点 ➢ 人口老龄化进程持续加快，行业刚性需求带来确定性成长，我们维持长期看好观点：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾轮换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来 分析师：王腾蛟 执业登记编码：S0760518090002 电话：0351-8686978 邮箱：wangtengjiao@sxzq.com 分析师：刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 http://www.i618.com.cn 相关报告 医药行业2021年投资策略--后疫情时期的医药发展新格局 2020年医保目录点评：医保基金持续“腾笼换鸟”，加速创新药放量 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，我们建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。 风险提示 ➢ 疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险。 rQtQpMqQoNzRqNrRvNmPnN6MaObRoMnNnPpOjMpPrQiNoPoPbRoPqNxNsPqMuOrQpQ 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1市场整体表现 ............................................................................................................................................................. 4 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 4 1.3个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................. 5 2.行业估值情况 .................................................................................................................................................................... 5 3.行业要闻 ............................................................................................................................................................................ 6 4.新型冠状病毒肺炎进展情况 ............................................................................................................................................ 6 5.风险提示 ............................................................................................................................................................................ 7 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 ............................................................................................................ 4 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 ........................................................................................................................ 4 表1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（%） ................................................................................................ 5 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE ..................................................................................................... 5 图 4：医药各子行业估值情况 ............................................................................................................................................. 5 图5：累计及新增确诊病例情况（人，不含港澳台） .................................................................................................... 6 图 6：境外输入累计确诊及新增病例情况（人，不含港澳台） ................................................................................................... 6 图7：海外累计及新增确诊病例情况（人） .................................................................................................................... 7 图 8：海外各国累计确诊病例情况（人） ....................................................................................................................... 7 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.市场回顾 1.1市场整体表现 本周沪深300指数上涨5.45%，报5495.43点。申万一级行业涨跌不一，其中医药生物上涨2.88%，跑输沪深300指数2.57个百分点，在28个申万一级子行中排名15。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 1.2细分行业市场表现 本周医药子板块涨跌不一，其中中药涨幅最大，上涨6.37%，医药商业跌幅最大，下跌0.88%。 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%有色金属休闲服务电气设备农林牧渔国防军工食品饮料化工沪深300电子家用电器钢铁建筑材料汽车机械设备医药生物轻工制造采掘银行交通运输非银金融传媒综合建筑装饰商业贸易通信计算机公用事业房地产纺织服装-1.00%1.00%3.00%5.00%7.00%中药医疗服务医疗器械生物制品医药生物化学原料药化学制剂医药商业