医药行业周报（20210207）：第四批国采结果公布，长期看好创新与高景气细分领域
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 医药行业周报（20210207） 维持评级 第四批国采结果公布，长期看好创新与高景气细分领域 看好 2021年2月7日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾及行业估值 ➢ 医药生物上涨3.75%，跑赢沪深300指数1.29个百分点，在28个申万一级子行中排名第5。医药子板块仅医药商业下跌2.39%，生物制品涨幅最大，上涨8.84%。截至2021年2月5日，申万一级医药行业PE（TTM）为46.62倍，相对沪深300最新溢价率为181%。子板块中医疗服务估值最高，达到171.86倍，医药商业估值较低，为16.21倍。 行业要闻 ➢ 第四批集采“砍掉”124亿，注射剂“大杀价” ➢ 原料药1亿罚单后，中办国办发文“点名” ➢ 科兴中维新冠灭活疫苗克尔来福获批附条件上市 新型冠状病毒肺炎进展情况 ➢ 截止2021年2月6日，全国（不含港澳台）累计确诊病例89,692人，现有确诊病例1,176人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例83,880人，境外输入累计确诊病例4,790人。 ➢ 截止2021年2月6日，海外累计确诊病例1.06亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共2,751.96万人，其次为印度与巴西，分别确诊1,082.72万人、949.78万人。 核心观点 ➢ 本周第四批国家药品集中带量采购结果公布，45个药品平均降幅52%，最高降幅高达96%。仿制药降价之路持续进行，带量采购加速常态化，我们长期看好两条主线：（1）带量采购常态化倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产 分析师：王腾蛟 执业登记编码：S0760518090002 电话：0351-8686978 邮箱：wangtengjiao@sxzq.com 分析师：刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层 http://www.i618.com.cn 相关报告 医药行业2021年投资策略--后疫情时期的医药发展新格局 2020年医保目录点评：医保基金持续“腾笼换鸟”，加速创新药放量 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、康泰生物、长春高新等。 风险提示 ➢ 疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1市场整体表现 ............................................................................................................................................................. 4 1.2细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 4 1.3个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................. 5 2.行业估值情况 .................................................................................................................................................................... 5 3.行业要闻 ............................................................................................................................................................................ 6 4.新型冠状病毒肺炎进展情况 ............................................................................................................................................ 6 5.风险提示 ............................................................................................................................................................................ 7 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 ............................................................................................................ 4 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 ........................................................................................................................ 4 表1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（%） ................................................................................................ 5 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE ..................................................................................................... 5 图 4：医药各子行业估值情况 ............................................................................................................................................. 5 图5：累计及新增确诊病例情况（人，不含港澳台） .................................................................................................... 6 图 6：境外输入累计确诊及新增病例情况（人，不含港澳台） ................................................................................................... 6 图7：海外累计及新增确诊病例情况（人） .................................................................................................................... 7 图 8：海外各国累计确诊病例情况（人） ....................................................................................................................... 7 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.市场回顾 1.1市场整体表现 本周沪深300指数上涨2.46%，报5483.41点。申万一级行业涨跌不一，其中医药生物上涨3.75%，跑赢沪深300指数1.29个百分点，在28个申万一级子行中排名第5。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 1.2细分行业市场表现 本周医药子板块仅医药商业下跌2.39%，生物制品涨幅最大，上涨8.84%。 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比 数据来源：wind，山西证券研究所 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%休闲服务银行食品饮料农林牧渔医药生物沪深300轻工制造家用电器房地产建筑材料钢铁化工电气设备综合汽车机械设备商业贸易建筑装饰采掘非银金融纺织服装交通运输公用事业通信传媒电子计算机有色金属国防军工-3.00%-1.00%1.00%3.00%5.00%7.00%9.00%生物制品医疗服务医药生物中药医疗器械化学原料药化学制剂医药商业
