25H1预计稳健增长，重视回调后投资价值

交通运输2025年07月21日推荐 （维持）证券分析师：吴一凡电话：021-20572539邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001证券分析师：霍鹏浩邮箱：huopenghao@hcyjs.com执业编号：S0360524030001证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001联系人：李清影邮箱：liqingying@hcyjs.com行业基本数据股票家数(只)122总市值(亿元)33,240.61流通市值(亿元)28,359.48相对指数表现%1M6M绝对表现0.9%-2.4%相对表现1.3%-0.7%相关研究报告《航空行业2025年5月数据点评：5月航空量价向好，积极看待暑运旺季表现》2025-06-17《华创交运|低空经济周报（第42期）：军贸方向：继续重点推荐雷达》2025-06-1524/0624/0824/1125/0125/042024-06-18~2025-06-18交通运输沪深300华创证券研究所 -11%-1%10%20% 占比%0.023.343.5812M9.3%0.0%25/06 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、月度行情表现：红利资产表现相对落后，跑输沪深300指数...................................4（一）2025年7月红利资产表现相对落后..................................................................4（二）市场环境：低利率环境+红利资产成交额回升.................................................7二、公路板块跟踪...................................................................................................................8（一）行业月度数据跟踪...............................................................................................8（二）重点公司动态聚焦...............................................................................................91、赣粤高速公告2025年6月通行费收入...............................................................92、中原高速公告2025年6月通行费收入.............................................................103、中原高速拟投资2.34亿元建设商登高速青州大道出入口项目.......................11三、铁路板块跟踪.................................................................................................................11（一）行业月度数据跟踪.............................................................................................11（二）重点公司动态聚焦.............................................................................................121、大秦铁路公告2025年6月生产经营数据.........................................................12四、港口板块跟踪.................................................................................................................13（一）行业月度数据跟踪.............................................................................................13（二）重点公司动态聚焦.............................................................................................151、招商港口公告2025年6月业务量数据.............................................................152、秦港股份发布半年度吞吐量数据.......................................................................15五、投资建议.........................................................................................................................16（一）公路：不止于红利，关注收费公路政策优化方向及地方国资积极行为......16（二）港口：长久期价值或推升估值弹性.................................................................16（三）铁路：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会.......................................17六、风险提示.........................................................................................................................18 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1 2025年7月各行业涨跌幅（申万一级行业分类）（截至7/18）..........................4图表2 2023年至今公铁港板块月度涨跌幅（截至7/18）................................................5图表3 2025.7.1-2025.7.18公铁港板块个股涨跌幅.............................................................5图表4 2025.7.1-2025.7.18港股红利资产个股涨跌幅.........................................................6图表5港股红利资产主要上市公司股息率一览（2025/7/18）.........................................6图表6中债国债到期收益率走势图（%）..........................................................................7图表7公铁港指数每月日均成交额（亿元）.....................................................................7图表8主要红利板块估值指标.............................................................................................8图表9公路客运量（亿人次）.............................................................................................9图表10公路旅客周转量（亿人公里）...............................................................................9图表11公路货运量（亿吨）...............................................................................................9图表12公路货物周转量（亿吨公里）...............................................................................9图表13赣粤高速月度通行费收入（亿元）.....................................................................10图表14中原高速月度通行费收入（亿元）.....................................................................11图表15铁路旅客发送量（亿人）.....................................................................................12图表16铁路旅客周转量（亿人公里）.............................................................................12图表17铁路货运总发送量（亿吨）.................................................................................12图表18铁路货运总周转量（亿吨公里）.........................................................................12图表19大秦铁路月度运量及同比.....................................................................................13图表20重点港口周度货物吞吐量（万吨）.....................................................................14图表21重点港口周度集装箱吞吐量（万TEU） .............................................................14图表22港口货物吞吐量（万吨）.....................................................................................14图表23港口集装箱吞吐量（万TEU）............................................................................14图表24重点港