通信行业周报：重视回调后卫星互联网投资机会

2 0 2 4年1月1日 证 券 研 究 报 告/行 业 周 报 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉执业证书编号：S0740517020004电话：021-20315728Email：chenny@zts.com.cn 研究助理：杨雷Email：yanglei01@zts.com.cn研究助理：佘雨晴Email：sheyq@zts.com.cn ◼本周沪深300上涨2.81%，创业板上涨3.59%，其中通信板块上涨3.45%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.87%；同期沪深300成份股换手率为0.37%，板块整体活跃程度强于大盘。 ◼通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：南京熊猫（18.20%）、佳创视讯（15.96%）、恒信东方（15.27%）、万马科技（13.60%）、上海瀚讯（11.79%）；跌幅居前五的公司分别是：梦网科技（-19.14%）、深桑达A（-3.99%）、*ST新海（-3.81%）、平治信息（-3.79%）、ST通脉（-2.72%）。 ◼卫星互联网催化频发，重视回调后投资机会。Wind卫星互联网指数自11月20日阶段性高点回调至近期低点，回调幅度已达16.86%。随着国内政策、实验星发射、手 机直连卫星等进程不断加快，建议再度重视卫星互联网相关机会。12月27日上午，上 海格思航天科技有限公司（以下简称“格思航天”）G60卫星数字工厂投产暨G60卫星互 联网首颗商业卫星下线仪式在长三角G60科创走廊策源地松江区顺利举办。G60卫星 互联网首颗商业卫星在格思航天G60卫星数字工厂下线，对于G60卫星互联网产业基 地具有里程碑意义，开辟了商业卫星产业新赛道。12月30日，第三颗卫星互联网技术 试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此外，近日中国 移动研究院联合产业共同研制成功基于3GPPR17 NR NTN标准的星载基站，并完成 地面通信测试与空间环境适应性测试。测试表明星载基站满足在轨飞行要求，实现了端 到端全链路贯通及数据稳定传输，验证了基于星上再生模式的手机直连低轨卫星技术 可行性，对手机直连低轨卫星研究与应用推广具有重要意义。 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 ◼华为/OpenAI乐观迎接2024，继续重视AI国产化算力。12月29日，华为轮值董事长胡厚崑发布新年致辞，预计2023年华为实现销售收入超过7000亿元。其中ICT基础设施业务保持稳健，终端业务好于预期，数字能源和云业务实现良好增长，智能汽 车解决方案竞争力显著提升。胡总在致辞中表示：无论外部环境怎么变化，都坚信数字 化、智能化、低碳化是最确定的发展趋势。当前，大模型的突破，使人工智能从作坊 式开发、场景化定制走向工业化开发、规模化应用，大模型需要大算力，华为要打造世界 领先的算力底座，繁荣千行万业。此外，由于人工智能（AI）“明星产品”ChatGPT的强劲增长，OpenAI的年化收入最近已超过了16亿美元，高于10月中旬预估的13亿美 元。最新的年化收入数据表明，OpenAI通过销售ChatGPT订阅以及让软件开发人员通过 应用程序编程接口访问其模型，每月至少能产生1.3亿美元的收入。这一数据创下了一 个财务里程碑，也反映了OpenAI在商业方向上的成功。按照目前的增长速度，OpenAI管理层的一些成员甚至认为，到2024年底，OpenAI的年化收入可能达到50亿美元， 甚至更多。我们认为，AI产业化大趋势、长逻辑不变，在高端算力制裁背景下，尤其应 重视以华为为代表的的国产化算力替代机会。 ◼《电信业发展白皮书》发布，关注运营商数据要素机会。2月29日，在“中国信通院ICT深度观察报告会”成果发布会上，中国信息通信研究院（简称“中国信通院 ”）与中国电信股份有限公司研究院、中国移动通信研究院（中移智库）、中国联合网络通信有限公司研究院联合发布了《电信业发展白皮书（2023年）——新时代高质量发展探 索》。白皮书指出，数据作为新型生产要素，在各行业数字化、网络化、智能化发展过 程中发挥越来越重要作用。电信运营企业本身拥有海量数据，目前正处于从数据资源化 向资产化迈进关键期，在数据治理和价值挖掘方面已经形成典型的创新实践案例。在数 据治理方面，电信运营企业基于自身生产经营需要，形成了较为成熟的数据资源管理体 系，通过建立体系化数据治理制度规范、组织流程等，基本形成跨层级、跨地域、跨系 统、跨部门、跨业务的数据协同治理体系，保障数据质量。白皮书还提到，作为数据要 素产业链的重要参与者，电信运营企业基于自身资源能力，从多方面参与数据要素各 环节建 设，推动数据要素向资本化阶段迈进。 ◼投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海 格通信 等；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思 、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技 、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科 华数据、英维克等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：移远通信、广和 通、美格智能等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光 电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电 子、科博达、拓邦股份、和而泰等。 ◼风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 内容目录 板块综述..............................................................................................................-4-本周重点公告与新闻...........................................................................................-5-公司公告......................................................................................................-5-重要新闻......................................................................................................-6-风险提示..............................................................................................................-8- 板块综述 ◼本周沪深300上涨2.81%，中小板上涨3.49%，创业板上涨3.59%，TMT中通信板块上涨3.45%，计算机上涨2.27%，电子上涨3.74%，传媒下跌-0.21%。 本周重点公告与新闻 公司公告 ▪12月25日 【梦网科技】部分限制性股票回购注销完成：12月24日，梦网科 技公告，公司已完成2019年限制性股票激励计划的回购注销，涉及24名激励对象，回购注销的限制性股票数量为594万股，占公司回购注销 前总股本的0.7367%，回购价格为9.02元/股。此次回购限制性股票的资金总额为人民币5357.88万元，资金来源为公司自有资金。注销完 成后，公司总股本由8.06亿股减少为8亿股。 【恒实科技】股东股份减持计划期限届满：恒实科技公告，公司股 东景治军、钱军合计减持公司股份845.88万股，占总股本比例2.70%，本次减持计划时间已届满。 ▪12月26日 【和而泰】股份质押及解除质押：和而泰12月25日公开信息显示，股东刘建伟向深圳市高新投集团有限公司合计质押500.0万股，占总 股本0.54%。 【超讯通信】控股股东部分股份质押：超讯通信12月25日公开信息显示，股东梁建华向梁俊晖合计质押120.0万股，占总股本0.76%。 【永鼎股份】终止参与湖北凯乐破产重整：2023年12月26日， 永鼎股份发布了《永鼎股份关于终止参与湖北凯乐量子通信光电科技有 限公司破产重整投资的公告》，表示江苏永鼎股份有限公司宣布终止参 与湖北凯乐量子通信光电科技有限公司破产重整投资。湖北凯乐量子通 信光电科技有限公司的重整计划未获得债权人会议通过，法院裁定终止 其重整程序并宣告其破产。 ▪12月27日 【广和通】股份减持：深圳市广和通无线股份有限公司（以下简称“公司”、“广和通”）股东新余市广和创虹企业管理中心（有限合伙）（以下简称“广和创虹”）持有公司股份19,281,816股，占剔除回购专用账户股份后公司总股本的2.53%，计划通过集中竞价、大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式减持股份数量合计不超过7,658,057股，即不超过剔除回购专用账户股份后公司总股本的1%。如通过集中竞价交易方式减持的，减持期间为减持计划公告披露日起15个交易日后的3个月内；如通过大宗交易方式减持的，减持期间为减持计划公告披露日起3个交易日后的3个月内。 【金信诺】开展外汇衍生品业务：深圳金信诺高新技术股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年12月27日召开第四届董事会2023年第十五次会议审议通过了《关于开展外汇衍生品业务的议案》，为降低汇率波动风险，根据公司业务发展情况，董事会一致同意公司及子公司使用自有资金开展额度不超过8,000万美元的外汇衍生品交易 业务（投入的保证金额度不超过800万美金），上述额度自董事会审议通过之日起12个月内可以循环滚动使用。 【创意信息】控股子公司通过安全可靠测评：创意信息技术股份有限公司（以下简称“公司”）的控股子公司北京万里开源软件有限公司旗下数据库产品，通过中国信息安全测评中心的安全可靠测评，首批获得安全可靠等级I级。 ▪12月28日 【海兰信】归还用于暂时补充流动资金的闲置募集资金：北京海兰信数据科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年2月24日召开第五届董事会第四十二次会议、第五届监事会第二十五次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司使用不超过1.6亿元（含本数）的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自董事会批准之日起不超过12个月，到期前公司将及时、足额将上述资金归还至募集资金专户。具体内容详见公司于2023年2月24日在巨潮资讯网披露的《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》（公告编号：2023-007）。 【菲利华】实际控制人部分股份解除质押：湖北菲利华石英玻璃股 份有限公司（以下简称“公司”）于近日收到公司实际控制人之一邓家 贵先生的通知，获悉其将所持有本公司的部分股份办理了解除质押业 务，相关手续已办理完成。 【仕佳光子】公司股票临时停牌：河南仕佳光子科技股份有限公司（以下简称“公司”）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方 式首次 回 购 股 份335,871股 ， 占 公 司 总 股 本458,802,328股 的 比 例 为0.0732%，回购成交的最高价为12.06元/股，最低价为11.88元/股，成交总金额为人民币4,016,991.31元（不含交易费用）。 ▪12月29日 【*ST榕泰】公司重整股价较大幅度向下除权相关风险：根据广东 榕泰实业股份有限公司（以下简称“公司”或“广东榕泰”）披露的《广东榕泰实业股份有限公司重整 计划 》， 公司 本次 重整投 资人 合 计 支 付1,082,370,405.00元，受让公司709,436,609股股票，平均每股对 价约1.53元/股。 【华测导航】公司对外担保贷款逾期追偿：为解决上海华测导航技 术股份有限公司（以下简称“公