指数涨幅领跑全球，三大维度拆解中国权益资产究竟贵不贵

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司二、纵向对比：A股估值处于历史中低位置从指数成分来看，沪深300自2005年开始编制并发布以来一直代表中国最核心的上市公司资产，通过下图我们可以看到自指数成立以来，当前估值仍位于底部区域，上市公司每股净利润（EPS）表现则起到指数底部抬升的作用。图1：沪深300指数价格由动态市盈率和每股净收益综合影响数据来源：joinquant，截至日期为2025年3月14日若我们截取2018年以来的数据，则可以发现当前沪深300估值仅达到2023年第一轮AI概念牛区域，估值分位点为34%左右，为近七年以来中低位置。若考虑我国无风险收益率对标基准10年期国债收益率的变化情况，我们可以估算出当前沪深300的股权风险溢价为6.1%左右，通常视为“权益资产低估”信号，表明股票相对于债券的风险补偿处于历史高位。图2：沪深300指数股权风险溢价经历本次涨幅后仍在6%以上 三、资金面（内资+外资）对于资金面，投资者更倾向于使用右侧视角来判断当前市场是否有上涨或下行趋势。由于2024年8月19日实施新规以来沪深交易所调整沪港通交易信息披露机制，投资者无法直接看到北向或者南向资金净买入卖出，但可以通过观察沪股通和深股通来印证市场成交活跃度情况。从下图可见，北向资金在今年以来的整体成交趋势恢复向上走势，而南向资金累积净买额自“924行情以来”仍呈加速向上趋势不变。图3：北向资金近两年成交额水平数据来源：东方财富，截至日期为2025年3月14日图4：南向资金开放以来净买入金额统计 总结来看，当前中国权益资产呈现“整体估值洼地+结构性机会”的特征，新能源、AI等战略产业仍存在明显估值差，一季度后市场有望从结构牛向全面牛过渡，建议投资者把握权益资产配置窗口。风险提示：本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，私募数据来源于基金管理人、基金托管人，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何个股、产品的宣传推介或投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处。