市场形态周报：本周指数普遍上涨

金工周报2025年07月21日证券分析师：王小川电话：021-20572528邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001联系人：黄河邮箱：huanghe@hcyjs.com相关研究报告《华创金工周报（20250714-20250718）：形态学指数看多依旧较少，后市或先抑后扬》2025-07-20《市场情绪监控周报（20250707-20250711）：深度学习因子6月超额1.57%，本周热度变化最大行业为公用事业、建筑材料》2025-07-14《华创金工周报（20250707-20250711）：形态学仅少部分宽基指数看多，后市或中性震荡》2025-07-13《市场形态周报（20250707-20250711）：本周指数普遍上涨》2025-07-13《华创金工周报（20250630-20250704）：形态学短期看多指数减少，后市或先抑后扬》2025-07-06华创证券研究所 文。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、本周回顾.............................................................................................................................4（一）宽基指数表现.........................................................................................................4（二）恐慌指数.................................................................................................................4（三）形态表现回顾.........................................................................................................5二、宽基形态择时策略信号.....................................................................................................5三、行业形态择时策略信号.....................................................................................................6四、本周信号提示.....................................................................................................................7（一）连续出现看多信号股票.........................................................................................7（二）出现特殊看多形态信号股票.................................................................................9（三）券商金股形态信号.................................................................................................9五、风险提示...........................................................................................................................10 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1常见宽基指数本周表现.............................................................................................4图表2隐含波动率.................................................................................................................4图表3形态表现.....................................................................................................................5图表4形态宽基择时策略最新信号.....................................................................................5图表5形态行业择时策略最新信号.....................................................................................6图表6出现连续5根看多信号股票.....................................................................................7图表7出现连续4根看多信号股票.....................................................................................8图表8出现九转金K信号股票............................................................................................9图表9特殊看多形态信号网页截图.....................................................................................9图表10券商金股形态信号.................................................................................................10图表11券商金股形态信号网页截图.................................................................................10 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、本周回顾（一）宽基指数表现图表1常见宽基指数本周表现名称指数本周收益率上证指数0.69中证10001.41中证20001.74中证5001.2创业板指3.17沪深3001.09资料来源：wind，华创证券从本周的指数表现来看，本周指数普遍上涨，其中沪深300上涨1.09%，中证500上涨1.2%，中证1000上涨1.41%。（二）恐慌指数我们采用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率作为市场的恐慌指数。隐含波动率反映了市场参与者对未来波动性的预期。当前，上证50的隐含波动率为13.5%，相对于上周下跌了0.91%。上证500的隐含波动率为15.29%，相对于上周下跌了0.11%。中证1000的隐含波动率为16.79%，相对于上周下跌了1.3%。沪深300的隐含波动率为13.65%，相对于上周下跌了0.83%。 4 资料来源：wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（三）形态表现回顾未来出现高价次数未来高点胜率(%)负面信号次数57673.8536444.8818550.9640057.9730357.5我们统计了最近信号的次数和胜率。2025年7月7日到2025年7月11日正面信号共出现了3171次，未来高点平均胜率为57.03%，负面信号出现2986次，未来低点平均胜率为40.19%。二、宽基形态择时策略信号图表4形态宽基择时策略最新信号代码名称上证综指000001.SH沪深300000300.SH中证500000905.SH中证1000000852.SH北证50899050.BJ上证50000016.SH国证2000399303.SZ创业板指399006.SZ中证800000906.SH万得微 盘 股指数8841431.WI看多中证2000932000.CSI中性Wind全A881001.WIA500000510.CSI中性恒 生 香 港 中资企业指数HSCCI.HI恒生中国(香港上市)100HSML100.HI看多恒生等权重HSEWI.HI恒生指数HSI.HI恒 生 可 持 续发 展 企 业 指数HSSUS.HI 5观点观点变化策略年化收益（%）策略最大回撤（%）指数年化收益（%）指数最大回撤（%）中性维持不变12.42-34.473.63-52.73中性维持不变11.61-24.254.4-46.92中性维持不变19.91-41.196.45-65.85中性维持不变25.81-37.890.6-72.89中性维持不变12.19-17.9311.7-49.38中性维持不变11.63-21.813.32-50.77中性维持不变28.71-38.767.26-67.35中性维持不变27.33-39.955.8-70.3中性维持不变18.55-23.044.85-51.5维持不变46.9-34.8537.1-51.8维持不变32.07-19.19.1-37.79中性维持不变18.19-41.528.04-56.68维持不变21.08-20.291.88-49.12中性维持不变1.07-4.710.24-49.49维持不变9.42-11.460.22-60.24看多维持不变7.02-36.040.3-54.52看多维持不变8.88-43.970.67-55.51看多维持不变7.9-35.341.7-50.95 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6从宽基择时策略来看，万得微盘股指数、恒生中国(香港上市)100、恒生等权重、恒生指数、恒生可持续发展企业指数、恒生科技、恒生中国企业指数、恒生香港35出现看多信号，其余宽基信号为中性。三、行业形态择时策略信号基于行业指数构成个股出现信号的情况，我们在构建行业指数成分股多空比率剪刀差的时候，设定：如果当日没有看多形态的成分股，那么当日看多形态的成分股数量为0。如果当日没有看空形态的成分股，那么当日看空形态的成分股数量为0。如果当日看多形态的成分股数量和看空形态的成分股数量都为0。那么当日多空形态剪刀差的数值即为0，多空形态剪刀差比率亦为0，并由此构建行业择时策略。中信一级行业的回测结果：中信一级行业的多空形态剪刀差择时模型中，择时模型跑赢各自行业指数比率为100%，模型均跑赢了各自的行业指数，模型的历史回溯表现非常优秀。具体详见《形态学研究之八：如何利用形态信号进行行业择时》。图表5形态行业择时策略最新信号代码名称观点观点变化策略年化收益（%）策略最大回撤（%）指数年化收益（%）指数最大回撤（%）CI005023.WI房地产中性维持不变13.18-34.3-1.21-75.09CI005010.WI机械中性维持不变19.51-42.413.82-72.59CI005014.WI商贸