市场形态周报：本周指数普遍上涨

未经许可，禁止转载金工周报2025年06月07日证券分析师：王小川电话：021-20572528邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001联系人：黄河邮箱：huanghe@hcyjs.com相关研究报告《华创金工周报（20250526-20250530）：大部分指数依旧中性，后市或中性震荡》2025-06-01《市场情绪监控周报（20250519-20250523）：本周热度变化最大行业为综合、交通运输》2025-05-26《市场形态周报（20250519-20250523）：本周指数普遍下跌》2025-05-25《华创金工周报（20250519-20250523）：短中期择时信号偏中性，后市或偏向大盘》2025-05-25《市场形态周报（20250512-20250516）：本周指数涨跌不一》2025-05-18华创证券研究所 %。文。 %，中证 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、本周回顾...........................................................................................................................4（一）宽基指数表现.......................................................................................................4（二）恐慌指数...............................................................................................................4（三）形态表现回顾.......................................................................................................4二、宽基形态择时策略信号...................................................................................................5三、行业形态择时策略信号...................................................................................................6四、本周信号提示...................................................................................................................7（一）连续出现看多信号股票.......................................................................................7（二）出现特殊看多形态信号股票...............................................................................8（三）券商金股形态信号...............................................................................................9五、风险提示.........................................................................................................................10 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1常见宽基指数本周表现.............................................................................................4图表2隐含波动率.................................................................................................................4图表3形态表现.....................................................................................................................5图表4形态宽基择时策略最新信号.....................................................................................5图表5形态行业择时策略最新信号.....................................................................................6图表6出现连续5根看多信号股票.....................................................................................7图表7出现连续4根看多信号股票.....................................................................................7图表8出现九转金K信号股票............................................................................................9图表9特殊看多形态信号网页截图.....................................................................................9图表10券商金股形态信号...................................................................................................9图表11券商金股形态信号网页截图.................................................................................10 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、本周回顾（一）宽基指数表现图表1常见宽基指数本周表现名称指数本周收益率上证指数1.13中证10002.1中证20002.29中证5001.6创业板指2.32沪深3000.88资料来源：wind，华创证券从本周的指数表现来看，本周指数普遍上涨，其中沪深300上涨0.88%，中证500上涨1.6%，中证1000上涨2.1%。（二）恐慌指数我们采用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率作为市场的恐慌指数。隐含波动率反映了市场参与者对未来波动性的预期。当前，上证50的隐含波动率为12.34%，相对于上周下跌了0.51%。上证500的隐含波动率为15.32%，相对于上周下跌了0.95%。中证1000的隐含波动率为18.25%，相对于上周下跌了0.5%。沪深300的隐含波动率为12.36%，相对于上周下跌了0.75%。（三）形态表现回顾 4 资料来源：wind，华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号5我们统计了最近信号的次数和胜率。2025年5月23日到2025年5月29日正面信号共出现了3354次，未来高点平均胜率为61.81%，负面信号出现2971次，未来低点平均胜率为36.2%。二、宽基形态择时策略信号图表4形态宽基择时策略最新信号代码名称观点观点变化策略年化收益（%）策略最大回撤（%）指数年化收益（%）指数最大回撤（%）中证1000000852.SH中性维持不变26.07-37.890.02-72.89创业板指399006.SZ中性维持不变26.94-39.955.07-70.3Wind全A881001.WI中性维持不变18.27-41.527.68-56.68上证综指000001.SH中性维持不变12.49-34.473.4-52.73中证800000906.SH中性维持不变18.6-23.044.6-51.5中证2000932000.CSI看多维持不变32.24-19.15.37-37.79北证50899050.BJ中性维持不变12.71-17.9312.24-49.38万 德 微 盘 股指数8841431.WI看多维持不变46.5-34.8536.36-51.8沪深300000300.SH中性维持不变11.62-24.254.16-46.92中证500000905.SH中性维持不变19.93-41.196.13-65.85上证50000016.SH看多维持不变11.54-21.813.22-50.77国证2000399303.SZ中性维持不变29.01-38.766.67-67.35A500000510.CSI中性维持不变21.27-20.291.59-49.12恒生中国(香港上市)100HSML100.HI中性维持不变9.28-11.46-0.03-60.24恒生金融类HSF.HI看多翻多-1.02-46.342.0-46.81恒生港股通HSHKI.HI中性维持不变0.54-2.312.62-53.11恒生香港35HSHK35.HI看多维持不变10.18-38.690.84-46.28恒生指数HSI.HI看多维持不变8.78-43.970.45-55.51恒 生 可 持 续发 展 企 业 指数HSSUS.HI看多维持不变7.66-35.341.38-50.95恒 生 香 港 中资企业指数HSCCI.HI中性维持不变0.95-4.710.01-49.49恒生科技HSTECH.HI中性维持不变13.14-16.8-5.53-74.2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号6从宽基择时策略来看，中证2000、万德微盘股指数、上证50、恒生金融类、恒生香港35、恒生指数、恒生可持续发展企业指数、恒生等权重出现看多信号，其余宽基信号为中性。三、行业形态择时策略信号基于行业指数构成个股出现信号的情况，我们在构建行业指数成分股多空比率剪刀差的时候，设定：如果当日没有看多形态的成分股，那么当日看多形态的成分股数量为0。如果当日没有看空形态的成分股，那么当日看空形态的成分股数量为0。如果当日看多形态的成分股数量和看空形态的成分股数量都为0。那么当日多空形态剪刀差的数值即为0，多空形态剪刀差比率亦为0，并由此构建行业择时策略。中信一级行业的回测结果：中信一级行业的多空形态剪刀差择时模型中，择时模型跑赢各自行业指数比率为100%，模型均跑赢了各自的行业指数，模型的历史回溯表现非常优秀。具体详见《形态学研究之八：如何利用形态信号进行行业择时》。图表5形态行业择时策略最新信号代码名称观点观点变化策略年化收益（%）策略最大回撤（%）指数年化收益（%）指数最大回撤（%）CI005023.WI房地产中性维持不变13.27-34.3-1.44-75.09CI005010.WI机械中性维持不变19.59-42.413.37-72.59CI