中证港股通科技指数投资分析：聚焦港股科技，擎动未来新势

报告摘要与增长要求。动风险。 分析师：李倩云执业证书编号：S0740520050001Email：liqy02@zts.com.cn分析师：熊婧妍执业证书编号：S0740523110005Email：xiongjy01@zts.com.cn相关报告1、 《 主动 权 益 基 金 一季 度 如 何 调仓？》2025-04-232、《【中泰金工】港股配置深化，科技龙头成为增配核心》2025-04-063、《走在科技曲线之前的分歧与共识》2025-01-16 内容目录一、今年以来港股关注度提升....................................................................................41.1港股收益回暖，上半年全球权益资产的“领跑者”之一.............................41.2港股关注度提高，上半年南向资金涌入.......................................................51.3公募基金一季度港股配置比例提升...............................................................6二、港股科技板块展望...............................................................................................72.1政策支持：科技创新相关政策密集出台.......................................................72.2 AI提速：DeepSeek破圈压缩中美模型差距..............................................82.3半导体复苏：算力需求反哺半导体回暖.......................................................9三、中证港股通科技指数投资价值分析.....................................................................93.1指数概况.......................................................................................................93.2把握成长性，编制规则关注研发能力.........................................................103.3收益优势明显，三轮行情显韧性.................................................................113.4“龙头”与“黑马”兼具，整体锚定大市值..............................................123.5聚焦科技，电子、汽车、传媒、医药行业占比较高...................................123.6估值低于美股对标指数，且仍具备修复潜力..............................................133.7股息率持续攀升，盈利能力有所恢复.........................................................14四、国投瑞银中证港股通科技指数...........................................................................154.1产品概要.....................................................................................................154.2基金经理：指数新锐与港股女将强强联合..................................................15风险提示...................................................................................................................16图表目录图表1：2025年上半年全球权益资产收益情况.........................................................4图表2：2025年上半年港股各行业收益情况............................................................5图表3：港交所月交易额...........................................................................................5图表4：港股通月交易额...........................................................................................5图表5：2025上半年南下资金流入情况....................................................................6图表6：南向资金累计净买入(亿元，港元)..............................................................6图表7：公募基金港股投资市值（亿元）.................................................................7图表8：公募基金港股通持股仓位占比....................................................................7图表9：近期科技利好政策.......................................................................................7图表10：中美人工智能模型发布时间......................................................................8图表11：中美前17大开源AI平台..........................................................................9图表12：2025年Q1全球半导体设备出货金额（10亿美元）...............................9图表13：中证港股通科技指数编制方法................................................................10图表14：相关科技指数研发费用占比情况.............................................................11图表15：相关指数走势情况...................................................................................11图表16：指数成分股市值分布（个数）................................................................12图表17：指数成分股市值分布（权重）................................................................12图表18：指数成分股中信一级行业分布（个数）..................................................13图表19：指数成分股中信一级行业分布（权重）..................................................13图表20：指数成分股中信二级行业分布（权重）..................................................13图表21：港股通科技当前估值情况........................................................................14图表22：港股通科技历史估值情况........................................................................14图表23：港股通科技指数股息率%........................................................................14图表24：国投瑞银中证港股通科技指数基金概要..................................................15 -2-请务必阅读正文之后的重要声明部分 量化投资策略报告请务必阅读正文之后的重要声明部分图表25：基金经理钱瀚历任基金...........................................................................16图表26：基金经理刘扬历任基金...........................................................................16 -3- -4-一、今年以来港股关注度提升1.1港股收益回暖，上半年全球权益资产的“领跑者”之一回顾2025年上半年，全球权益市场呈现显著分化格局。亚太新兴市场领涨全球。中国香港恒生指数（HSI.HI）在2025年上半年表现显著优于全球多数发达市场，以20.00%的区间收益率位居榜单第五位。其涨幅不仅与欧洲核心经济体德国DAX（20.09%）、西班牙IBEX35（20.67%）基本持平，更大幅领先于同属发达市场的英国富时100（7.19%）、法国CAC40（3.86%）及瑞士SMI（3.36%）。另外，恒生指数是榜单中唯一跻身涨幅前五的亚太发达市场指数，较日本日经225（1.49%）高出近18个百分点。港股的表现已让其成为上半年全球权益资产的“领跑者”之一，凸显其在发达经济体阵营中的相对韧性。2025年上半年全球权益资产收益情况来源：WIND，中泰证券研究所，截止日期为2025.06.302025年上半年，科技业收益率达到30.5%，稳居第三位，仅次于医疗保健（47.4%）和原材料（44.8%），但远超金融（25.0%）、消费（必需性9.4%/非必需性14.8%）及工业（6.7%）等传统行业，较市场均值呈现明显超额收益。医疗保健与原材料虽居前两位，但二者易受政策周期及大宗商品波动影响；而科技板块的成长逻辑更依赖创新渗透率提升，具备更强的可持续性。在产业转型背景下，科技板块有望持续成为资金配置的核心赛道。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5-来源：WIND，中泰证券研究所，截止日期为2025.06.301.2港股关注度提高，上半年南向资金涌入2025年上半年，香港交易所总成交额达28.82万亿港元，同比飙升115.81%，创近期最高纪录。这一爆发性增长的核心驱动力来自内地资金——沪深港股通累计成交额12.76万亿港元，同比增幅高达198.10%，占港交所总成