国防军工行业：中报预告陆续披露，导弹产业链业绩有望加速释放

核心观点

中报预告显示，导弹及船舶产业链表现亮眼。导弹景气度改善驱动业绩增长，其中火炬电子、高德红外、楚江新材等公司业绩大幅增长；低成本精确制导弹药景气度提升，北方导航、芯动联科等公司扭亏为盈或业绩预增。船舶产业链受益于行业增长，中国船舶、中国动力、中国重工等公司业绩持续改善。

重点赛道动态

• 可控核聚变：CRAFT关键系统密集验收，2025年将建成国际顶尖聚变研究平台。
• 低空经济：中航工业AR-E3000即将首飞，融合直升机与固定翼之所长。
• 航发&燃机：美国恢复对华飞机发动机出口，波音飞机重启交付中国航司。
• 卫星互联网：“引力二号”火箭“三合一”联合热试车圆满成功。

建议关注

• 导弹及军工电子：振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、复旦微电等。
• 导弹产业链：天秦装备、智明达、盟升电子、菲利华、楚江新材、国博电子等。
• 军贸方向：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹、中无人机等。
• 国产发动机：航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份等。
• 新域新质建设：卫星互联网领域航天智装、航天电子、天银机电等；低空经济领域航天彩虹、广联航空、安达维尔等。

风险提示

军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；数据更新不及时。