沪铝短期情绪面较积极 沪铅供应维持相对宽松

沪铝

• 短期情绪面：受商品氛围偏暖及海外美联储降息交易影响，短期情绪较积极。
• 库存情况：国内铝锭库存环比增加至49.2万吨，保税区库存减少至11.6万吨，铝棒社会库存减少至15.6万吨，加工费低位运行。
• 需求情况：下游主要铝材企业开工率延续下滑，消费情绪有所改善。
• 外盘情况：LME铝库存增加至43.1万吨，Cash/3M贴水0.8美元/吨。
• 后市展望：尽管铝价可能受低库存和情绪推动继续冲高，但下游淡季和出口需求减弱将导致库存累积，预计价格跟随为主。
• 运行区间：国内主力合约20400-21000元/吨，伦铝3M 2550-2680美元/吨。

沪铅

• 价格与持仓：沪铅指数收跌0.16%至16836元/吨，持仓10.36万手；伦铅3S涨3至1977美元/吨，持仓13.66万手。
• 库存与基差：上期所铅锭库存6.01万吨，内盘原生基差-115元/吨；LME铅锭库存27.1万吨，注销仓单3.98万吨，外盘cash-3S基差-27.85美元/吨。
• 供需情况：原生开工率下滑，再生开工率低位抬升，铅锭供应相对宽松，社会库存与企业成品库存均累库。
• 下游情况：铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至，下游蓄企采买转好，但中东反倾销关税抑制消费预期。
• 后市结论：铅锭供需小幅过剩，国内外库存均抬升，预计国内铅价偏弱运行。