沪铝难改供应宽松预期 期价维持弱势运行

沪铝难改供应宽松预期沪铝难改供应宽松预期期价维持弱势运行期价维持弱势运行 发布时间：2025-04-07 11:09:30作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 4月3日，沪铝期货主力合约收跌0.10%至20420.0元。 持仓量变化 4月3日收盘，沪铝期货持仓量：-11345手至174032手。 现货市场 伴随期价下移，下游补库量增加，back结构下持货商出货积极性较高，日内华东升水10，中原贴水-60，华南贴水-30，待下游加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，预计升贴水继续企稳回升。进口亏损持续收窄，收盘测算在-1300元/吨左右，当前暂处于关闭状态。 后市展望 当前处于传统旺季，尽管传统地产领域仍有拖累，但光伏、新能源汽车以及特高压等领域需求构成核心支撑，带动今年去库拐点早于预期，消费端韧性支撑为国内铝价托底。前期高位空单可考虑逐步止盈，多单等待低位介入，滚动操作。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 铝铝观点：观点： 2日沪铝继续回落，主力最低跌至20365元/吨，尾盘有所回升，报收于20435，较上一交易日下跌0.24%，指数总持仓减少2812至492595手。 现货上，伴随期价下移，下游补库量增加，back结构下持货商出货积极性较高，日内华东升水10，中原贴水-60，华南贴水-30，待下游加工材成品库存消化至正常水准，全国各地库存得以加速去化，预计升贴水继续企稳回升。进口亏损持续收窄，收盘测算在-1300元/吨左右，当前暂处于关闭状态。 氧化铝空头氛围浓厚，收盘已经跌破2900，持续刷新低点，短期减产检修难改供应宽松预期，弱势暂难改。即时价格测算电解铝行业平均利润仍有3700元/吨左右，行业运行产能维持小幅抬升;当前处于传统旺季，尽管传统地产领域仍有拖累，但光伏、新能源汽车以及特高压等领域需求构成核心支撑，带动今年去库拐点早于预期，消费端韧性支撑为国内铝价托底。前期高位空单可考虑逐步止盈，多单等待低位介入，滚动操作。 二、行业要闻 印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的厚度不超过80微米的铝箔作出反倾销肯定性终裁，并建议对涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为479-721美元/吨。涉案产品包括用于电容器的宽度小于500毫米、纯度99.335%的5微米铝箔，以及厚度在5.5微米至80微米之间的铝箔。 不在征税范围内的产品有：1.用于非电容器的厚度5.5微米以下的铝箔;2.用于电容器的厚度5微米以下、5微米至5.5微米的铝箔;3.厚度为5.5微米至7微米的超轻量转换铝箔，用于绝缘、香料包装、导热流体管线覆盖和茶叶包装;4.电解电容器用蚀刻或成型铝箔;5.用于应面覆层和标牌应用的铝复合板;6.包覆铝箔;7.用于啤酒瓶的铝箔，厚度为10.5微米，表面粗糙且有空孔，无论是否印刷;8.铝锰硅合金和/或包覆铝锰硅合金;9.铝箔胶带;10.彩色涂层铝箔;11.聚氨酯涂层铝箔。 【力拓将推迟Tiwai Point铝冶炼厂复产以支持2025年冬季电力供应】力拓旗下新西兰铝冶炼厂(NZAS)同意推迟Tiwai Point电解铝厂的复产进程，最晚延至8月31日，以确保Meridian Energy公司在今年冬季能够获得50MW的电力供应。 此前，该电解铝厂曾在2024年冬季响应能源紧缺问题，主动削减205MW的电力需求，减少约12.5万吨的年产能。度过冬季后，产能自10月起逐步恢复，原计划于今年4月全面恢复生产。但由于对2025年冬季电力供应仍存在担忧，力拓与其电力供应公司Meridian Energy协商后同意暂停复产进程，将保证冬季50MW的电力供应。该工厂建成产能为36.5万吨，目前复产进度约为70%。 【Hydro投资16.5亿挪威克朗扩建Karmøy铝厂以支持欧洲电力基础设施】据Hydro官网消息，2025年3月，挪威铝业和可再生能源公司Hydro宣布将在其位于Karmøy的电解铝厂新建一座年产11万吨的线材铸造车间，计划于2028年一季度投产，总投资达16.5亿挪威克朗(约1.56亿美元)。 这是该公司十年来在挪威本土最大的一笔投资。新设施将主要供应用于欧洲能源基础设施中的电力电缆，满足日益增长的低碳铝线需求。目前Karmøy铝厂年产原铝约27万吨，铸造产品22万吨，是欧洲最大原铝生产基地之一。此次扩建也是对欧洲低碳转型趋势的响应，尤其是在汽车和建筑市场波动背景下，低碳和再生铝的市场份额持续上升。最终建设决策预计将在2025年第四季度作出。 关联品种关联品种沪铝所属公司：建信期货