计算机行业点评报告：AI产业迎密集催化，Agent、算力竞争持续白热化

请认真阅读文后免责条款计算机华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《稳定币持续“升温”，关注RDA相关投 资 机 会—计 算 机 行 业 点 评 报 告 》2025.07.15《持续关注跨境支付及稳定币—计算机行业点评报告》2025.07.08《聚焦Agent生态，国产AI开启新叙事—---计算机行业2025年中期策略报告》2025.07.06 事件：出超节点计算技术。观点：“大而全”。 2的预期影响，将损失80亿美元收入。我们认为H20解禁主要是针对H20去库存，短期国内算卡供需矛盾问题将有所改善，但去库结束后，海外算卡供应仍具不确定性。华为将参展WAIC2025，重点展示昇腾384超节点真机。本次WAIC大会将于7月26-29日召开，华为展区以昇腾训推解决方案为主体。其中，华为昇腾384超节点真机是重点展示产品，以业内最大规模高速总线互联，旨在解决大规模通信瓶颈，致力于让算力集群像一台计算机一样工作。我们认为，昇腾超节点技术将具备带宽提升、时延降低的优势，有望推动国产算力产业潜力加速释放。投资建议：Agent和算力军备赛逐渐白热化。国内开源基础大模型继续推动AI技术平权，国产算力不断取得突破，海外算卡对华供应限制短期有所缓和。多重利好催化下，看好AI产业投资价值。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI应用：鼎捷数智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、赛意信息（300687.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、泛微网络（603039.SH）；（2）算力：浪潮信息（000977.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、软通动力（301236.SZ）、云赛智联（600602.SH）、首都在线（300846.SZ）、优刻得-W（688158.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E1.562.062.563.0834.426.8321.5917.95增持-0.120.060.080.11501.7358.7266.4206.4未评级0.570.760.931.1646.761.850.540.5增持1.041.642.042.3950.832.225.922.0未评级0.340.520.660.8029.356.444.537.0未评级-0.61-0.260.000.30///70.4未评级0.190.410.570.77104.8136.397.972.5未评级0.150.180.220.26112.2128.6105.890.4未评级0.781.051.311.5371.560.848.541.6未评级-0.53-0.210.040.22//701.4110.7未评级0.270.670.941.20157.379.456.644.3增持数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：浪潮信息、鼎捷数智、卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所，其 免责及评级说明部分分析师声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。投资评级说明：投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准。免责声明：本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。版权声明：得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。华龙证券研究所北京地址：北京市东城区安定门外大街189号天鸿宝景大厦西配楼F4层邮编：100033 类别评级说明股票评级买入股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上增持股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间中性股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间减持股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间卖出股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上行业评级推荐基本面向好，行业指数领先沪深300指数中性基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数回避基本面向淡，行业指数落后沪深300指数本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不兰州上海深圳地址：兰州市城关区东岗西路638号文化大厦21楼邮编：730030电话：0931-4635761地址：上海市浦东新区浦东大道720号11楼邮编：200000地址：深圳市福田区民田路178号华融大厦辅楼2层邮编：518046