计算机：央企加快推动AI发展，算力需求再迎催化

股票研究 2024.02.23 央企加快推动AI发展，算力需求再迎催化 行 业李沐华(分析师)朱丽江(分析师) 件 事010-83939797010-83939785 limuhua@gtjas.comzhulijiang@gtjas.com 证书编号S0880519080009S0880523060002 快 评本报告导读： 国资委强调央企要加快建设一批智算中心，以中国移动为代表的的央企正在加大算力 侧投入，算力供需趋紧背景下国产算力有望实现超预期发展。 摘要： 投资建议：国资委强调央企要承担责任加快建设一批智算中心，算力供需趋紧背景下，国产算力有望超预期发展，推荐标的神州数码、拓 维信息、太极股份、海光信息（电子组覆盖），受益标的高新发展、中科曙光、中国长城、龙芯中科、寒武纪。 2月19日国务院国资委召开央企人工智能专题推进会，将加快建设一批智算中心。会议强调，央企要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，要夯实发展基础底座，加快建设一批智能算力中心，开展 AI+专项行动，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、证算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。我们认为国券资央企在资金实力、优质数据积累、人才禀赋等多方面都具有明显优研势，国资央企全面投入AI产业，有望解决目前AI大模型迭代中对计究算量、数据量、模型参数量的痛点问题，加快AI产业焕新发展。报中国移动新型智算中心AI服务器采购量倍增，央企算力侧投入正在告快速增长。根据中国移动采购与招标网公告，中国移动2023年至2024 年新型智算中心集采中合计采购了AI服务2454台，其中特定场景 AI训练服务器1658台，主要中标方包括河南昆仑、华鲲振宇、烽火通信、神州数码等；2024年至2025年，中国移动新型智算中心预计将采购6000台特定场景AI训练服务器，相较上一次集采数量有翻倍以上增长。我们预计未来以中国移动为代表的中央企业有望积极响应政策号召，承担社会责任，持续加大AI算力基础设施投入。 算力供需趋紧情况下，国产算力公司有望实现超预期发展。以文生视频大模型为代表的新型AI应用场景及央企等新兴建设主体正在快速拉动算力需求增长，而美国出口管制措施又锁定了美国芯片在中国 市场的算力性能天花板，为国产算力公司提供了后发制人的客观机遇。在算力供需趋紧的背景下，国产算力公司有望实现超预期发展。 风险提示：国产芯片产能供应紧张、国产芯片迭代失败的风险。 表：推荐标的盈利预测表 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 计算机《AGI里程碑时刻，Sora打造全球新标杆》 2024.02.21 计算机《脑机接口突破助推AI多模态发展》 2024.02.21 计算机《Sora拉大算力缺口，关注国产算力机遇》 2024.02.19 计算机《OpenAI发布Sora，AI生成视频的里程碑》 2024.02.16 计算机《计算机积极出海，创新潜力激荡新兴市场》 2024.01.20 股票名称 股价（元） EPS（元）PE 2024/2/21 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 拓维信息 13.21 0.12 0.24 0.38 110.08 55.04 34.76 增持 神州数码 26.21 1.81 2.25 2.68 14.48 11.65 9.78 增持 太极股份 24.72 0.90 1.23 1.61 27.47 20.10 15.35 增持 海光信息 79.76 0.54 0.81 1.15 147.70 98.47 69.36 增持 评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测为国泰君安自主测算 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com