美银-The Flow Show：当杰罗姆遇见唐纳德

核心观点： 当前市场情绪中性，但多个指标显示风险偏好可能转向悲观。美国国债收益率接近历史高位，30年期国债收益率仍有可能突破历史最高点。美国股市处于高位，但市场广度指标显示股票估值过高，且小盘股表现落后大盘股。全球范围内，价值股和小盘股表现优于大盘股。投资者应警惕美国经济放缓和股市泡沫的可能性。

关键数据：

• 资金流向： 2025年迄今为止，资金流入债券市场约1570亿美元，流入加密货币市场约580亿美元，流入股票市场约480亿美元，流入黄金市场约130亿美元，资金流出现金市场约2600亿美元。
• 美国国债： 过去三个月，外国投资者对美国国债的流入量最弱，为50亿美元，自2017年2月以来最低。
• 美国股票： 过去三个月，外国投资者对美国股票的流入量放缓，为200亿美元，而2025年1月为340亿美元。
• BofA Bull & Bear Indicator： 该指标目前处于6.3，显示中性信号，但多个子指标显示风险偏好可能转向悲观。

研究结论：

• 美国国债收益率可能继续上升，最终导致股市泡沫破裂。
• 投资者应考虑做空美元、做多黄金和加密货币，以及做空30年期国债，做多科技股和价值股。
• 美国经济放缓和股市泡沫的可能性越来越大。