美元兑人民币:短期震荡偏强,美元受美债收益率支撑,人民币整体保持韧性但上行动能有限。美国通胀略高但结构偏弱,关税对终端价格的拉动效果仍需验证。中国经济延续恢复态势,但消费动能偏弱,内需提振仍是政策发力方向。美联储内部对7月降息存在争议,零售销售和初请就业数据反映短期内美国经济韧性尚存,带动美债收益率波动加大,利差阶段性走扩。中国金融市场保持平稳,降息空间仍存。
欧元:欧元反弹乏力,受制于贸易不确定性与美元相对基本面优势,短期震荡偏弱。欧元区工业生产回暖,美欧关税谈判无实质性进展,欧元走势陷入被动。
日元:政治风险与出口承压打压日元,美元高位企稳下,汇率短期偏强震荡。日本CPI与核心CPI均年升3.3%,虽较5月有所回落,但仍显著高于BOJ目标,支撑通胀预期并维持利率路径不变。6月出口同比下降0.5%,对美出口降幅高达11.4%,连续第二个月走弱,表明美国关税政策对日本出口冲击明显。
风险:地缘政治风险;全球经济超预期下行;美联储政策风险;海外流动性冲击。