核心观点与关键数据
供应端
- 国产甲醇产量：本周国内甲醇产量173万吨，环比下降3万吨。
- 开工率：全国开工率71.09%，环比下降1.41个百分点；非一体化开工率66.45%，环比下降0.28个百分点；西北开工率75.59%，环比下降2.7个百分点。
- 检修情况：下周有部分检修装置回归，预计7月产量为770万吨。
- 进口：下周沿海预估进口船货到货总量在36.97万吨至37万吨，环比上升3.77万吨，预计到港量上升。伊朗7月已装船30.7万吨。
需求端
- MTO：MTO开工率81.08%，环比持平；外采甲醇的MTO装置开工率75.54%，环比下降。诚志、联泓、兴兴、盛虹降负；中煤蒙大（预计7月底恢复）、延长中煤检修（计划8月初恢复），中原石化装置停车（计划8月中旬恢复）。
- 传统下游：传统下游加权开工率56.81%，环比上升0.19个百分点；醋酸、甲醛开工负荷下降，二甲醚、MTBE开工负荷提升，甲缩醛、DMF开工负荷持平。
- 下游投产：上海华谊80万吨醋酸于本周初投放，负荷5成。
库存
- 港口库存：港口累库4.9万吨。
- 内地库存：内地去库0.46万吨。
- 总库存：总库存累估值1.35万吨。
价格
- 港口现货成交：2370-2395元/吨，环比上涨15元/吨。
- 基差现货成交：09+0到+5元/吨，环比上涨10-15元/吨。
- 煤炭价格：动力煤价格重心上行。
- 上游利润：煤制利润持平。
- 下游利润：港口MTO利润略修复，传统下游利润分化。
研究结论
- 市场概述：本周成交偏弱，进口船货到港卸货增多，沿海整体甲醇库存延续上升，盘面走弱，基差走强。
- 平衡表：7月进口修复与烯烃检修叠加，7月-8月累库，价格偏弱。
- 策略建议：单边09合约2250-2500元/吨波动区间，建议区间操作。
数据图表
- 国内甲醇开工率：55%-80%区间波动。
- 全国周度总产量：80万吨至90万吨区间波动。
- 供应-进口到港：5万吨至15万吨区间波动。
- 海外开工率：非伊开工继续恢复，伊朗开工7成以上。
- 上游利润：煤制利润高位运行。
- MTO开工率：81.08%。
- 传统加权开工率：56.81%。
- 传统下游加权利润：波动较大。
- 沿海总库存：80万吨至90万吨区间波动。
- 甲醇内地总库存：30万吨至40万吨区间波动。
- 总仓单：50万吨至30万吨区间波动。
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