黑色建材周报：宏观情绪转暖，合金延势反弹

价格及价差

本周宏观情绪提振，黑色系商品反弹，铁合金跟随上涨。硅锰主力合约收于5804元/吨，周环比上涨58元/吨；硅铁主力合约收于5508元/吨，周环比上涨48元/吨。内蒙古硅锰基差和宁夏硅铁基差数据分别见图3、图4。

供给

• 硅锰：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率40.53%，周环比减0.02%；日均产量2.6万吨，周环比增80吨。数据见图5、图6。
• 硅铁：硅铁企业开工率32.45%，周环比增1.25%；日均产量1.43万吨，周环比增175吨。数据见图7、图8。

需求

• 硅锰：五大材需求为12.3万吨，环比上周减1.24%。数据见图11。
• 硅铁：五大材需求为2万吨，环比上周降0.76%。数据见图12。

库存

• 硅锰：厂家库存和注册仓单处于中高位，压制价格；锰矿港口库存略降。数据见图13、图14。
• 硅铁：部分钢厂主动补库，厂库处于高位。数据见图15、图16。

研究结论

硅锰和硅铁价格本周跟随黑色系上涨，但供给端硅铁开工率提升，需求端五大材需求均下降，库存方面硅锰压制价格而硅铁钢厂补库，整体市场仍需关注供需平衡及库存变化。