第一章 综合分析与交易策略
上周观点：尿素供需平衡，震荡为主。
本周观点：需求环比改善，尿素坚挺运行。市场情绪尚可，主流地区尿素现货出厂报价提涨，成交平稳。山东地区市场情绪一般，工业复合肥开工率降至低位，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交转弱，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪平稳，出厂报价跟涨，贸易商观望，收单量下滑，成交平稳，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；交割区周边区域出厂价暂稳，区内市场氛围降温，东北地区追肥结束，交投情绪一般，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量下滑，新单成交平平，待发充裕，预计出厂价坚挺为主。
综合来看：部分装置检修，日均产量降至20万吨以下，仍位于同期最高水平。需求端，新一轮印标价格公布，东海岸最低投标价495美元/吨，西海岸最低投标价494美元/吨，国内外价差较大，对国内市场情绪有一定提振。华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，基层对高价货抵制，复合肥厂开工率降至年底最低水平，尿素库存可用天数在一周后，对原料采购情绪不高。本周，尿素生产企业库存继续降至90万吨附近，但依旧偏高。当前国内供应量较大，华北地区玉米种植结束，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工率降至年内最低水平，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。出口港检政策有所放松，但对国内现货影响有限。随着主流区域尿素出厂报价涨至1760-1790元/吨附近，市场情绪有所降温，下游高价观望。印标价格远超市场预期，国内外价差巨大，同时市场消息称出口再度放松，预计短期内市场将表现坚挺为主，但当前内需疲软，且出口增量有限，不及预期，加之出口有流向限制，短期震动运行为主。关注出口政策。
交易策略：单边，震荡；套利，观望；场外，反弹卖看涨。
第二章 基本面数据
核心数据变化：
- 供应：全国煤制尿素产能利用率86.95%，环比涨0.36%；气制尿素产能利用率76.37%，环比跌4.61%。周期内新增4家煤制、1家气制企业装置停车，恢复2家煤制企业装置生产。山东尿素产能利用率75.70%，环比涨3.34%。
- 需求：三聚氰胺产能利用率周均值为64.24%，较上周增加1.68个百分点；复合肥产能利用率32.55%，环比提升2.72个百分点。东北尿素到货量2万吨，较上周下调0.5万吨，环比跌幅20.00%。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量800吨，较上周增加100吨，环比涨14.29%。
- 库存：中国尿素企业总库存量89.55万吨，较上周减少7.22万吨；港口样本库存量54.1万吨，环比增加5.2万吨。
- 预收：中国尿素企业预收订单天数6.06日，较上周期增加0.12日，环比增加2.02%。
- 估值：晋城无烟块煤价格反弹，榆林沫煤上涨，尿素现货价格上涨，固定床盈利220元/吨，水煤浆生产盈利360元/吨，气流床生产利润580元/吨，期货宽幅震荡，基差10元/吨，91价差20元/吨。
第二章 周度数据追踪
3、主流厂家出厂价
4、基差
5、区域价差
6、仓单与价差
7、尿素与甲醇期货价差
8、原料煤价格
10、尿素/液氨、合成氨价差
11、尿素开工率
12、尿素产量
13、尿素预收
14、尿素库存
15、其余库存供需
16、尿素与其他氮肥比值
19、尿素出口
20、家具
