关注中报超预期标的，看好细分领域龙头长期发展

东吴证券研究所1/112025年07月19日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn相关研究《十大重点行业稳增长工作方案即将出台，国家鼓励境内再投资》2025-07-18《财税部门调整超豪华车消费税，政策助力新兴行业持续发展》2025-07-17 内容目录1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................63.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................84.投资建议..............................................................................................................................................95.风险提示..............................................................................................................................................9 东吴证券研究所2/11请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录图1：北证50指数月度表现....................................................................................................................7图2：本周主要指数涨跌幅......................................................................................................................7表1：北证A股周度表现变化.................................................................................................................6表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）..........................................................................7表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）..........................................................................8表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年7月18日收盘价）..............................8 东吴证券研究所3/11请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.北交所行业重点新闻厘清咨询边界压实主体责任北交所明确申报前业务咨询注意事项7月18日，中国证券报记者从券商人士处获悉，北交所披露2025年上半年发行上市审核情况：1-6月共受理115家企业上市申请，上市委审议通过12家，证监会注册通过7家，最终上市6家，融资金额达19.23亿元（不含超额配售）。新"国九条"发布后，北交所优化申报前业务咨询机制，明确该咨询仅为规则释疑服务，不构成上市背书。发行人及中介机构需聚焦行业政策、北交所定位等核心问题，避免基础性、常识性咨询。监管强调，企业上市应基于自身规范水平和中介机构专业能力，咨询情况不影响后续审核流程。此外，北交所要求咨询过程全程留痕，书面沟通需通过线上系统进行，电话或当面沟通均需录音录像，确保程序规范透明。业内人士指出，此举进一步压实中介责任，推动市场从依赖监管背书转向企业自主规范。黄仁勋：将开始向中国市场销售H20芯片美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋15日接受央视采访时宣布两项重要进展：美国政府已批准向中国销售专供市场的H20人工智能芯片，同时公司将推出面向专业领域的新款RTX Pro显卡。黄仁勋表示，获得出口许可是"非常好的消息"，H20芯片将立即开始发货。这款基于Hopper架构的AI加速器采用先进封装技术，主要面向中国市场的垂类模型训练和推理需求。值得注意的是，美国政府曾于今年4月禁止英伟达向中国销售该芯片。此外，即将发布的RTX Pro显卡将专注于计算机图形、数字孪生和人工智能等专业领域应用。工信部：加强数字经济、人工智能等重点领域、新兴领域、涉外领域立法研究储备7月17日，工信部党组开展理论学习中心组学习。会议强调，要统筹推进立改废释，加快重点领域立法，加强数字经济、人工智能等重点领域、新兴领域、涉外领域立法研究储备。要推进严格规范公正文明执法，健全行政执法程序制度，持续开展规范涉企执法专项行动，发挥行政复议监督作用，优化法治化营商环境。国常会研究做强国内大循环重点政策举措落实工作系统清理制约居民消费的不合理限制切实规范新能源汽车产业竞争秩序国务院总理李强7月16日主持召开国务院常务会议，部署多项重点工作。会议强调，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，要深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，扩大新质生产力和新兴服务业等领域投资，加快破解制约国内大循环的堵点卡点。 东吴证券研究所 4/11 东吴证券研究所5/11请务必阅读正文之后的免责声明部分会议听取了2024年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题初步整改情况的汇报，要求压实整改主体责任，强化监督管理，确保限时整改到位，同时举一反三完善制度，推动政策措施落地见效。针对新能源汽车产业非理性竞争现象，会议要求加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，健全规范竞争长效机制，引导企业通过科技创新提升竞争力。会议审议通过《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定（草案）》，并研究了其他事项。第十一批国采或启动在即为推进第十一批药品集中带量采购工作，国家组织药品联采办于近期在上海组织召开了工作会议。另据上海阳光医药采购网近期消息，7月22日市药事所将开展“政府开放日”活动，介绍国家集采相关工作。此举亦被业内认为是第十一批国采启动前的重要预热。刚刚，稳定币法案通过！美联储，降息大消息北京时间7月18日清晨，美国《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）以308票赞成、122票反对的结果在众议院获得通过，距离正式生效仅差总统特朗普签字。值得注意的是，该法案获得了跨党派支持，102名民主党议员和多数共和党议员投下赞成票。与此同时，美联储内部政策分歧日益明显。美联储理事库格勒、纽约联储主席威廉姆斯等官员相继发声，认为在当前通胀压力下应暂停降息。威廉姆斯警告称，特朗普政府的新关税政策可能将通胀推高约1个百分点。而亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，今年可能只需再降息25个基点。面对美联储的谨慎态度，特朗普总统持续施压要求降息。潜在美联储主席候选人凯文·沃什公开支持特朗普立场，批评现任主席鲍威尔领导下的美联储正面临"信誉危机"。摩根大通分析认为，无论鲍威尔是否留任，市场已开始为更宽松的货币政策预期定价。此外，鲍威尔近日就美联储总部翻修争议作出书面回应，强调工程合规性，并重申美联储的独立地位。四大华尔街银行CEO也集体发声，力挺美联储保持政策独立性。分析指出，随着稳定币立法推进和货币政策争论持续，美国金融体系正面临关键转折点。证监会：进一步提升资本市场会计信息披露质量7月18日，证监会正式发布《监管规则适用指引——会计类第5号》，针对资本市场新业态下产生的会计实务问题提出明确监管要求。该指引聚焦收入、金融工具、长期股权投资等8类具体交易事项，通过列明交易背景、会计准则规定及监管执行标准，旨在统一会计准则适用口径，防范企业利用专业判断空间实施财务造假。 东吴证券研究所6/11请务必阅读正文之后的免责声明部分证监会强调，会计信息是投资者决策的核心依据，随着市场新业态不断涌现，亟需加强制度供给以保障会计信息披露质量。此次发布的指引并非新增会计准则，而是在现有框架内对实务操作进行细化指导。监管部门将持续跟踪执行情况，动态完善监管规则，推动市场主体提升财务信息透明度。七部门：鼓励境外投资者在华再投资促进形成更多有效投资国家发展改革委等部门发布关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知。其中提到，依法实施并落实相关税收支持政策，鼓励境外投资者在华再投资，促进形成更多有效投资。外商投资企业在中国境内再投资企业所投资的项目，符合《鼓励外商投资产业目录》的，享受进口设备有关支持政策。外商投资企业以合法产生的外汇利润、境外投资者以境内合法取得的外汇利润开展境内再投资的，相关外汇资金可以按规定境内划转。2.北交所市场表现截至2025年7月18日，北证A股成分股共268个，平均市值达31.05亿元。从指数涨跌表现来看，截至2025年7月18日，北证50指数较上周收盘价下跌0.16%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.09%；创业板指数上涨3.17%；科创50指数上涨1.32%。表1：北证A股周度表现变化成分股个数平均市值（亿元）板块周交易量（亿元）区间日均换手率（%）26831.1310785.1026831.0510925.11589135.3856662.751383103.80213945.432283286.93306992.672867129.68452704.56数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。无锡方盛换热器股份有限公司是一家专业从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，公司产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等多个领域；奔朗新材系一家专注于超硬材料制品的研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品包括金刚石工具（含树脂结合剂金刚石工具、金属结合剂金刚石工具以及精密加工金刚石工具）、稀土永磁元器件以及碳化硅工具等，其中金刚石工具是公司主要产品；深圳市广道数字技术股份有限公司主要从事以数据应用为目标的软件产品的开发与销售，已经形成了数据采集、大数据治理与大数据智能分析的技术积累和产品化经验；中设咨询的主营业务涵盖城乡规划、工程勘察设计、工程监理、工程检测、施工图审查、全过程工程咨询及其他相关工程咨询服务，具体包括市政、建筑、交通等行业领域的规划、勘察设计、工程监理、工程检测、项目代建、项目管理等服务；广信科技是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系