螺纹钢周报：市场情绪升温 成材走势偏强

周度评估及策略推荐 ◆ 供应端: 本周螺纹总产量209万吨，环比-3.5%，同比-8.0%，累计产量6176.0万吨，同比-4.6%。长流程产量183万吨，环比-3.7%，同比-9.7%，短流程产量26万吨，环比-2.0%，同比+6.1%。本周铁水日均产量为242.44万吨，较上周环比上升2.63万吨，铁水产量增加。利润方面，华东地区螺纹高炉利润维持162元/吨附近，利润小幅回升；谷电利润为-82元/吨，高炉利润较好，电炉利润延续弱势。◆ 需求端：本周螺纹表需206万吨，前值222万吨，环比-7.2%，同比-10.8%，累计需求6033万吨，同比-4.2%。本周需求回落明显，需求表现较差。◆ 进出口：钢坯05月进口3.1万吨。◆ 库存：本周螺纹社会库存370万吨，前值359万吨，环比+3.0%，同比-36.7%，厂库173万吨，前值181万吨，环比-4.3%，同比-10.8%。合计库存543，前值540，环比+0.5%，同比-30.2%。螺纹钢库存无明显矛盾，本周库存持续去化。◆ 利润:铁水成本2528元/吨，高炉利润163元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-96元/吨。本周钢厂盈利率较上周上升，钢厂整体盈利情况较好，生产意愿较强。◆ 基差：最低仓单基差9元/吨，基差率0.3%。◆ 小结：本周商品市场整体氛围较为积极，成材价格呈现震荡偏强走势。宏观层面，M2同比增速为8.3%，略高于市场预期的8.1%。这一方面受低基数效应影响，另一方面则受益于6月作为信贷投放大月，叠加季节性回暖，以及政府债券融资仍是社融增长的主要驱动力，6月政府部门融资增速明显回升。本周一召开的中央城市工作会议指出，我国城镇化进程正由快速扩张阶段向稳定发展阶段转变，城市发展重心也逐步从大规模增量建设向存量优化、提质增效转移。当前我国城镇化率已达66%，政策对于住房领域的表述更趋谨慎，强调“稳步推进”新房改造工作。因此，此前市场关于“棚改2.0”的预期基本落空。基本面方面，螺纹钢供需双降，库存小幅增加；热轧卷板产量下降，需求小幅回暖，库存出现去化。目前，螺纹与热卷库存均处于近五年低位，在市场情绪较好背景下，尽管基本面整体偏弱，盘面价格仍受到支撑上涨。整体来看，当前静态基本面矛盾不显，短期内市场情绪对价格形成一定支撑。后续需重点关注政策面进一步信号，尤其是7月底政治局会议的相关政策动向。同时，也需持续跟踪终端需求的实际修复节奏，以及成本端对成材价格的支撑力度。 期现市场 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEE、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、上期所、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心01基差-33元/吨，05基差-50元/吨，10基差13元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹01_05价差-17元/吨，螺纹05_10价差63元/吨，螺纹10_01价差-46元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京卷螺差180元/吨，上周140元/吨，上海卷螺差80元/吨，上周90元/吨，广州卷螺差40元/吨，上周-40元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心上海-北京价差60元/吨，上周50元/吨，广州-上海-28元/吨，上周13元/吨。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北京盘螺溢价130元/吨，上周130元/吨，上海盘螺溢价180元/吨，上周170元/吨，广州盘螺溢价190元/吨，上周190元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心唐山:20MnSi:方坯3040元/吨，螺纹钢:HRB400E:Φ20:汇总价格;北京3190元/吨，螺纹钢:FOB出口价格:中国443美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:东南亚452美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:美国925美元/吨，螺纹钢:CFR进口价格:欧盟605美元/吨，螺纹钢:阿联酋产:CFR进口价格:中东610美元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹现货最低价3146元/吨，焦炭现货最低价1438元/吨，铁矿现货最低价865元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心电炉利润-96元/吨，较上周变化-5元/吨。螺纹高炉利润163元/吨，较上周变化-33元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心废钢到厂2201元/吨，铁水成本3334元/吨，铁水:平均成本:64家钢厂2528元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹总产量209万吨，环比-3.5%，同比-8.0%，累计产量6176.0万吨，同比-4.6%。长流程产量183万吨，环比-3.7%，同比-9.7%，短流程产量26万吨，环比-2.0%，同比+6.1%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周高炉产能利用率91%，前值90%，电炉产能利用率52%，前值50%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周日均铁水产量242万吨，前值240。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心北方大区螺纹产量45万吨，前值50万吨，南方大区螺纹产量77万吨，前值81万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图49：安徽螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华东螺纹产量88万吨，江苏螺纹产量36万吨，山东螺纹产量8万吨，安徽螺纹产量19万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图48： 山东螺纹产量(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心广东螺纹产量20万吨，广西螺纹产量7万吨。 需求端 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建材成交量117741吨， 上周105098吨，上海建材成交量17100吨，上周17100吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:北方大区:主流贸易商23460吨，建筑用钢;成交量;北京;主流贸易商8800吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:华东:主流贸易商42300吨，建筑用钢;成交量;上海;主流贸易商5774吨，建筑用钢;成交量;杭州;主流贸易商5200吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:南方大区:主流贸易商29116吨，建筑用钢;成交量;广州;主流贸易商5100吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心建筑用钢;成交量:成都:主流贸易商2150吨，建筑用钢;成交量;重庆;主流贸易商5100吨，建筑用钢;成交量;西安;主流贸易商3100吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心螺纹钢周度消费量206万吨，华东螺纹钢周度消费量80万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心西南螺纹钢周度消费量29万吨，华南螺纹钢周度消费量25万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华北螺纹钢周度消费量12万吨，华中螺纹钢周度消费量19万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心东北螺纹钢周度消费量18万吨，西北螺纹钢周度消费量17万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心水泥：P.O42.5：汇总价格：杭州480元/吨，水泥：P.O42.5：汇总价格：上海465元/吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心本周螺纹社会库存370万吨，前值359万吨，环比+3.0%，同比-36.7%，厂库173万吨，前值181万吨，环比-4.3%，同比-10.8%。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心合计库存543，前值540，环比+0.5%，同比-30.2%。唐山钢坯库存104万吨，前值98万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图81：杭州螺纹社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心132城螺纹社会库存543万吨，华东社会库存241万吨，杭州螺纹社会库存57万吨，上海社会库存18万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图82：上海社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图85：广州社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心华南社会库存59万吨，华北社会库存75万吨，广州社会库存14万吨，北京社会库存31万吨。 资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心图86：北京社会库存(万吨）资料来源：WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：