能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油低开有所反弹，主力合约收于516.80元/桶，-0.08%。【重要资讯】1、俄罗斯能源部在一份新闻稿中说，国内市场上所有主要类型的汽车燃料供应充足。汽油和柴油的储备水平接近历史最高水平，这确保了国内市场的不间断供应。观察到的价格动态是由于季节性因素，包括需求增长。俄罗斯能源部正在不断监测燃料市场的情况。在零售领域，有稳定的需求覆盖，交付量与地区需求相对应。该行业已经为季节性需求增长做好了充分准备。2、特朗普：希望油价能再降一点，每桶64美元的油价太棒了。3、市场消息：伊拉克库尔德斯坦的油田本周第三次遭到无人机袭击。伊拉克能源官员：无人机袭击导致伊拉克库尔德斯坦的石油产量减少14-15万桶/日。4、美国至7月11日当周EIA原油库存-385.9万桶，预期-55.2万桶，前值+707万桶。战略石油储备库存-30万桶，前值+23.8万桶。库欣原油库存+21.3万桶，前值+46.4万桶。汽油库存+339.9万桶，预期-95.2万桶，前值-265.8万桶。精炼油库存+417.3万桶，预期+19.9万桶，前值-82.5万桶。原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日。商业原油进口637.9万桶/日，较前一周增加36.6万桶/日。原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日。炼厂开工率93.9%，预期94.5%，前值94.7%。【市场逻辑】近期美国关税担忧再起，虽然EIA原油库存大幅走低，但成品油库存显著回升，且炼厂开工回落，消费旺季特征有所弱化，令油价走势承压。【交易策略】消息面多空并存，油价短线走势趋于震荡。操作上建议前期多单减仓，下方支撑位510-515，上方压力位525-530。期权方面，建议反弹阻力位卖看涨期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货低开有所反弹，主力合约收于3628元/吨，0.30%。现货市场：今日国内沥青现货价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3735元/吨，山东3815元/吨，华南3605元/ 作者： 吨，西北4025元/吨，东北3990元/吨，华北3755元/吨，西南3850元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-16日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为32.8%，环比增长0.1%。而根据隆众对92家企业跟踪，7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：国内多地持续降雨，对公路项目施工形成阻碍，沥青道路需求持续受限，炼厂出货部分进入社会库。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-7-17日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为77.3万吨，环比下降3.2万吨，国内104家贸易商库存为182.7万吨，环比增加0.5万吨。【市场逻辑】成本回落，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货小幅累库但整体供需矛盾不大。【交易策略】成本回落但沥青现货供需矛盾有限，沥青盘面表现将相对坚挺。操作上建议前期多单减仓，下方支撑位3550-3600，上方压力位3650-3700。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油低开震荡，Fu主力合约收于2863元/吨，-0.28%；Lu主力合约收于3580元/吨，-1.89%。【重要资讯】1、套利窗口关闭导致新加坡地区燃料油供应受限，但贸易商预计7月来自欧洲市场整体的到货量环比将增加30-40万吨，部分原因在于南美和西非地区的套利货物流入量增多，7月高硫船货将持续集中到港，高硫资源维持充足。2、需求方面：船燃需求表现疲软，虽然终端需求处于旺季，但炼厂对高硫进料需求仍显疲弱，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至7月16日当周，新加坡燃料油库存下降132.3万桶，至两周低点2338.5万桶。【市场逻辑】成本回落，低硫结构稳定，高硫发电需求处于旺季，但供给预期有增量，高硫结构受压制。【交易策略】成本回落，燃料油走势承压。操作上单边建议单边逢高空配高硫，套利方面做多高低硫（Lu-Fu）价差的可适当兑现利润，Fu下方支撑位2800-2850，上方压力位2900-2950，Lu下方支撑位3550-3 600，压力位3650-3700。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油近期美国关税担忧再起，虽然EIA原油库存大幅走低，但成品油库存显著回升，且炼厂开工回落，消费旺季特征有所弱化，令油价走势承压。沥青成本回落，而近期沥青供给有所回升，需求增长持续受限，现货整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本回落，高硫发电需求处于旺季，但供给有增量，高硫结构压制。低硫燃料油成本回落，低硫结构表现相对稳定。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连513517沥青主连36023628高硫燃料油主连28602863低硫燃料油主连36013580资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价514362828613585 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。